基本面 第22页
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货币预测之国际收支理论
国际收支理论认为，汇率应该处于一个均衡的水平，在这个水平能产生一个稳定的经常项目余额。有贸易赤字的国家会出现外汇储备下降的情形，原因是出口商为了收到款项，必须卖出进口国的货币。出口国的货币越便宜，对于国外的进口商而言，商品变得不那么昂贵，从而促进了出口和使汇率趋于平衡。什么是国际收支国际收支账户分为两个部分：经常项目和资本项目。经常项目衡量的是有形的和可见的贸易，如汽车和产品;出口额和进口额之间的盈余或者赤字就叫贸易差额。资本项目衡量的是资金的流动，如股票投资或债券投资。国...
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货币预测之购买力平价
购买力平价(Purchasing Power Parity)购买力平价理论是基于这样的理念：汇率应当取决于两个国家之间一篮子同类商品的相对价格。一个国家通货膨胀率的变化，应当由汇率发生的相应变化所抵消，从而达到平衡的状态。因此，根据这个理论，当一个国家的价格由于通货膨胀而上升，那么该国的汇率应当贬值，才能恢复到平价的状态。购买力平价的一篮子商品购买力平价中的一篮子商品和服务，是国内生产总值(GDP)涵盖的所有商品和服务的一个样本。它包括了消费品和服务、政府服务、机器设备和基...
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经济指标产能利用率CapacityUtilization
产能利用率(Capacity Utilization)，也叫设备利用率，是工业总产出对生产设备的比率，简单的理解，就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作用。 统计该数据时，涵盖的范围包括制造业、矿业、公用事业、耐久商品、非耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。 当产能利用率超过95%以上，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在90%以下，且持续...
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贸易流动:衡量出口和进口
贸易流动是所有国际间交易的基础。正如一个国家的投资环境是决定其货币价值的一个主要因素，贸易流动则表现了一个国家的贸易净额。如果一个国家是净出口国，那意味着，比较起从外国进口，它出口了更多到国外，这就产生了贸易顺差。净出口国的货币很可能会升值，原因是从国际贸易的角度来看，它的货币被买人多于被卖出:国际客户如果有兴趣买它出口的产品或者服务，他们首先就必须买人相应的货币，这就产生了对出口国货币的需求。如果一个国家是净进口国，意味着它的国际购买多于国际销售，这就产生了贸易赤字。贸易...
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货币预测 --- 经济学家的视角
对于渴望学习更多基本面分析和货币估值的外汇交易者，以下的部分探讨了各种货币预测模型。这些模型被主要的投资银行的分析师所采用。预测货币的汇率，有七个主要的模型：国际收支理论、购买力平价、利率平价、货币模型、实际利率差异模型、资产市场模型和货币置换模型。 货币预测之国际收支理论 货币预测之购买力平价 货币预测之利率平价 货币预测之货币模型 货币预测之实际利率差异模型 货币预测之资产市场模型 货币预测之货币置换模型 ...
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交易技巧:图解意外的经济数据
给交易者一个好秘诀：比较意外的经济数据和价格的行为，有助于解释和预测货币未来的波动。下图是一个具体的例子。柱形图代表了经济指标公布的实际值对比市场预期值的意外程度；黑线是数据公布期间的价格行为；白线是简单的价格回归线。所有的主要货币对都可以绘制出类似的图表。它形象地反映出价格的行为是否与经济基本面相一致，有助于预测未来的价格波动。在网站www.dailyfx.com的“图解经济基本面”(Charting Economic Fundamentals)的栏目中，每个月会提供这...
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基本分析和技术分析孰优
在20世纪80年代中期前，外汇市场上主要被基本面交易者所支配。然而，随着技术分析的日益普及和新科技的出现，在外汇市场上，技术交易的影响力大大增加了。高财务杠杆导致了越来越多的动能基金(momentum funds)或模型基金(model funds)的涌现，它们成为外汇市场上重要的参与者，有能力影响货币的价格。技术面分析集中研究价格的波动。技术交易者使用历史数据去预测未来价格的走向。技术面分析的前提是，货币的价格已经反映了当前所有的市场信息；因此，研究价格的行为足以做出良好...
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（5）债券市场、固定收益证券和外汇市场
简要回顾：我们讨论了收益率的差异是如何作为货币价格动向的指示器的。 随着两个经济体间债券息差或利率差额的扩大，债券收益或利率较高国家的货币较另一国家的货币升值。 与债券相近，固定收益证券是一种定期支付固定回报的投资。固定收益证券回报高的国家将会吸引更多的投资者，对吗？ 这将使得这些国家的货币相较于固定收益市场回报低的国家的货币更有吸引力。 例如，我们一起看看英国债券和欧洲证券。 如果欧洲证券的回报低于英国债券，投资者们将不愿把钱投入欧元区固定收益...
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新屋开工及营建许可解读
建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。 房屋的建设属于投资，是拉动国民经济增长的重要动力。在西方国家，新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要的两个，考察的基本上是居民住宅或非工业用途的建筑范畴。 住宅动工的增加将使建筑业就业人数增加，新近购房的家庭通常会购买其他耐用消费品，通过乘数效应，使得其他产业的产出和就业增加，建筑业对商业循环非常重要，因为住宅建设的变化将直...
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对美元影响力最大的5个经济数据
外汇市场，多数交易商要么依赖技术面分析，要么依赖基本面分析，或者两者并用，但即使最随意的交易商也须承认数据或事件风险能对中期/短期汇价走势带来巨大影响。下面我们将找出对于美元兑欧元影响最大的五个经济指标，以欧元/美元为基准是因为这是汇市交投最活跃的货币对。 经济数据对基本面和技术面交易商都很重要 无可辩驳的事实是经济数据和事件能在汇市和其他金融市场激起轩然大波，但并非所有数据事件影响力都相同，另外数据重要性应时变动，过去一年美国房屋市场大幅降温，导致新屋销售和成屋销售数据重要性迅速窜...
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（2）如何读懂CFTC持仓报告
三步读懂CFTC持仓报告 为了理解期货市场，首先你需要知道了解期货市场上的主要参与者。这些参与者可以分为以下三大类： 1、商业交易者(套期保值者) 2、非商业交易者(大型投机者) 3、零售交易者(小型投机者) 套期保值者 那些想要保护自己免受难以预测到的汇率波动损失的交易者称为套期保值者或商业交易者。想要对冲因商品价格变动风险或将这种变动风险降到最小的农业生产商或农民是这这类交易者中的一部分。 为保护自己免受突然出现的汇率或其...
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（4）债券利差与外汇交易的关联性
债券利差是指各国债券收益间的差异。这些差异导致了套利交易的产生。 通过监测债券利差和利率预期的变化，你就可以知道货币组合的走势如何。 如下图所示：两个经济体间的债券利差加大，债券收益较高国家的货币相对于债券收益较低国家的货币升值。 你可以通过观察上图显示的2000年1月至2012年1月澳元/美元价格行为及澳大利亚与美国10年期政府债券之间的债券利差走势发现这一现象。 注意当债券利差从2002年的0.50%上升到2004年的1.00%时，澳元/美元上升了近5...
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（3）利用美元指数交易的方法
你一定在想，“我怎么在交易中用到它呢？”别着急，马上就有答案。我们知道，绝大多数广为交易的货币对都含有美元。如果你不知道，请听好，像欧元/美元、英镑/美元、美元/瑞郎、美元/日元、以及美元/加元交易中都包含美元。 这意味着什么？如果你在这些组合中进行交易，美元指数将是仅次于切片面包(或汉堡或小圆面包……或巧克力冰淇淋)的最好的东西。如果你不参与相关交易，美元指数也将让你了解到美元在世界范围内的强势程度。事实上，当美元市场前景不清晰时，...
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（2）新闻交易的危险性
和任何交易策略一样，新闻交易也存在相当的风险性。你对此应该引起足够的重视。 以下是新闻交易会存在的风险： 由于市场在关键新闻事件发生的时候会呈现出巨大的波动，一些经纪商会在这些时候扩大外汇交易的点差。这增加了交易的成本，也有可能对你的账户造成损害。 你的交易也有可能在合适的时间被执行，但是你的交易平台图形上的汇价走势可能迟滞几分钟，很明显，这对你非常不利，因为，如果市场出现和你的判断相反的走势，你难以及时做出调整。 设想一下，你认为你先前所设的定单还没有触...
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资金流向对汇市的影响
我们都知道马克思在资本论中强调商品受供求关系的影响。如果某个商品供过于求，那么它就会变成便宜货，没有人青睐，生产它的人自然就少了，这样造成供求平衡，这个商品的价值就向实际价值回归。当这个商品供应继续减少时，这时供求平衡的形态就被打破，出现了供求失衡，造成这个商品供不应求。于是这个商品变成了强手货，价格自然就上去了。这样就有利可图，生产它的人就会多起来。它的产量自然上去了，这个商品又供过于求了，价格又会下来，产量会减少，如此循环往复，就构成了商品的供求关系。 货币也是一种特殊的商品，...
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（3）利用持仓报告交易的方法
如何运用CFTC持仓报告进行交易 由于CFTC持仓报告每周公布一次，所以，该报告作为衡量市场情绪的指标，对于长线交易者来说更为有用。 现在你可能会问： “我该如何将报告中的这么多数据内容转变为衡量市场信心的指标，来帮助我在交易中获利？” 使用CFTC持仓报告指导交易的一种方法是，找到处于极端状态下的净多头或净空头。 如果净多头或净空头出现极端的情况，这可能暗示市场走势即将出现逆转，因为，如果市场上的所有人都在做多某一货币，...
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（4）英国国家概况介绍
英国有很多的方言，因为它由四国组成——英格兰、北爱尔兰、苏格兰和威尔士。 英国以女王为国家元首，是一个君主立宪制国家，但它实际上是由位于英国首都伦敦的议会体系管理的。 英国也是欧盟的成员国之一。然而，英国没有加入欧元区，而是坚持以英镑为本国货币。不幸的是，这意味着拥有申根签证的你不能前往英国旅行，如果你想去，你需要另外的签证。邻国：爱尔兰、德国、法国 面积：94,060平方英里 人口：64,100,000 人口密度：661...
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（4）从持仓报告判断市场的顶部和底部
你可能已经猜到了，理想的做多或做空时机来自于市场情绪处于极端状态之时。 如果你注意到上节课的例子，投机者(图中绿线)和套期保值者(图中蓝线)发出了相反的信号。当市场正在筑底时，套期保值者选择买入，而由于价格走低，投机者选择卖出。让我们再次看看欧元/美元日图：当市场朝着顶部运行时，套期保值者开始看跌，而当价格在攀升时，投机者则继续看多。 结果就是，投机性头寸指示了趋势的方向，而商业性头寸则可能发出转向的信号。 如果套期保值者持续增加他们所持有的多头头寸，而投机者增加他...
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影响英镑的基本面因素
Bank of England (BoE): 英国央行。从1997年开始，BoE获得了独立制订货币政策的职能。政府用通货膨胀目标来作为物价稳定的标准，一般用除去抵押贷款外的零售物价指数(Retail Prices Index excluding mortgages，RPI-X)来衡量，年增控制在2.5%以下。因此，尽管独立于政府部门来制订货币政策，但是BoE仍然要符合财政部规定的通货膨胀标准。 Monetary Policy Committee(MPC): 货币政策委员会。此委员会...
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利息与赤字相比孰轻孰重？
前段时间，一位客户在询问笔者关于一些基本面知识的时候，曾问到：“加息是怎么一个概念?看看市场很多评论，一遇到美元上涨就说加息预期提高或幅度准备加大。 但为什么非美又常常出现急速拉升呢？不是说美元的加息周期开始了，美元应该大幅上涨了吗？”笔者这样反问他：“你觉得巨大的赤字、高膨胀的能源和利息的提高，孰轻孰重？”那位客户说：“不是很多汇评说赤字只是去年市场投机机构炒做的一个热点而已吗？赤字又不是只有一天就形成的，早在几年前就有了，去年年尾不过是投机机构拿出来炒作而已”。难道真的是单纯的...
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影响外汇供求关系的因素
影响外汇供求关系的因素是多方面的。主要有： (1)国际收支的影响。 国际收支是一国在一定时期内(通常是一年内)与外国的全部经济交易所引起的收支总额。这是一国与其它各国之间经济交往的记录。国际收支集中反映在国际收支平衡表中，该表按复式记帐原理编制。 国际收支平衡表主要包括两个项目：经常项目和资本项目。 经常项目又称商品和劳务项目，指经常发生的商品和劳务的交易。其中包括有形的商品的进出口(即国际贸易)；无形的贸易，如运输、保险、旅游的收支；以及国际间的转移支付，如赔款、援...
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（4）央行及其政策立场
央行及其政策立场 我们已经知道，货币价格会受到一国利率变动的影响。我们也知道，利率最终受到央行对一国经济和价格稳定性观点的影响，这会影响到央行的货币政策。中央银行和其他的机构一样，也有一名领导人，我们称为央行行长或主席。投资者一般会对包括央行行长或主席在内重要官员的讲话高度关注，因为他们的讲话通常会透露出央行货币政策未来的方向。获悉央行货币政策可能出现的转变对外汇投资者来说非常重要。幸运的是，央行在其货币政策转变之前，会和市场做很好的沟通。关键在于，你是否理解央行对外所透露...
