央行货币政策

加息就升值、降息就贬值？利率影响汇率的四条传导链一次讲清

一提到利率和汇率，很多人只记得一句话：加息利好货币，降息利空货币。这句话当入门口诀没错，但现实中加息后货币下跌、降息后货币上涨并不少见。问题不在口诀，而在于利率影响汇率从来不是一条直线，而是几条传导链同时起作用，最后看合力。 一、利差：最直接的一条链 第一条链最直观：钱往收益高的地方走。A国利率高于B国，持有A国货币计价的存款、债券等资产的名义收益更高，国际资金为此要先买入A国货币，需求上升，汇率倾向于走强；降息则相反。但比的是相对利差：如果各国同时降息，降得少的一方未必走弱，因为汇率是两种货币的比价。而且利差只是...