外汇市场的演变和构成因素

国际外汇(Forex)市场之沿革

回首国际外汇(Forex)市场的发展历史，国际外汇(Forex)市场首要经历了以下几个阶段：

（1）18世纪前，以贵金属做为两国交换货币之评价基准；

（2）金本位制度（The Gold Standard)，是人类历史上最有系统的国际支付制度（International Payment System）；

（3）第二次世界大战之后，则蜕变成为以国际货币基金为中心之金汇兑本位制度（Gold Exhange Standard）----布雷顿森林系统。

（4）1970年后各国先后改采浮动汇率(Rate)制度（Floating Exchange Rate System），以牙买加协议为代表。

（5）以美元USD为主，其他货币为辅的多种筹办制度（Multiple Currencies Reserve System）。

国际外汇(Forex)市场的根基构成： 市场工具 市场参加者 市场组织情势

市场工具----外汇(Forex)：外汇(Forex)是指一国持有的外国货币和以外国货币表现的用以进行国际结算的支付手法。国际货币基金组织对外汇(Forex)的定义是：外汇(Forex)是货币行政当局（中央银行(Central Bank)、货币机构、外汇(Forex)平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等情势所保有的在国际收支(Balance of Trade)逆差时可以应用的债权。

从上述对外汇(Forex)的解释可以看出：第一，外汇(Forex)必须是以外币表现的国外资产，而用本国货币表现的信用工具和有价证券是不能视为外汇(Forex)的；第二，外汇(Forex)必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇(Forex)的；第三，外汇(Forex)必须是能够兑换为其他支付手法的外币资产，亦即用可兑换货币表现的支付手法，而不可兑换货币表现的支付手法是不能视为外汇(Forex)的。

市场参加者---- 从外汇(Forex)交易的主体来看，外汇(Forex)市场首要由下列参加者构成：

(1)、外汇(Forex)银行：外汇(Forex)银行是指由各国中央银行(Central Bank)或货币当局指定或授权经营外汇(Forex)业务的银行。外汇(Forex)银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇(Forex)的本国银行，也可以是兼营外汇(Forex)业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。外汇(Forex)银行是外汇(Forex)市场上最首要的参加者，其外汇(Forex)交易构成外汇(Forex)市场运动的首要部分。

(2)、外汇(Forex)交易商：外汇(Forex)交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇(Forex)交易商利用自己的资金买卖外汇(Forex)票据，从中取得买卖价差。外汇(Forex)交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。

(3)、外汇(Forex)经纪人：外汇(Forex)经纪人是指促成外汇(Forex)交易的中介人。它介于外汇(Forex)银行之间、外汇(Forex)银行和外汇(Forex)市场其他参加者之间，代洽外汇(Forex)买卖业务。其本身并不买卖外汇(Forex)，只是联接外汇(Forex)买卖双方，促成交易，并从中收取佣金(Commission)。外汇(Forex)经纪人必须经过所在国的中央银行(Central Bank)批准才干营业。

(4)、中央银行(Central Bank)：中央银行(Central Bank)也是外汇(Forex)市场的首要参加者，但其参加外汇(Forex)市场的首要目标是为了保持汇率(Rate)稳固和合理调节国际储备量，它通过直接参与外汇(Forex)市场买卖，调剂外汇(Forex)市场资金的供求关系，使汇率(Rate)维系在必然程度上或限制在必然程度上。中央银行(Central Bank)通常设立外汇(Forex)平准基金，当市场外汇(Forex)求过于供，汇率(Rate)上涨时，抛售外币，收回本币；当市场上供过于求，汇率(Rate)下跌，就买进外币，投放本币。因此，从某种意义上讲，中央银行(Central Bank)不仅是外汇(Forex)市场的参加者，而且是外汇(Forex)市场的实际节制者。

(5)、外汇(Forex)投机者：外汇(Forex)投机者的外汇(Forex)买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率(Rate)变动中付出必然的保证金(Margin)进行预买预卖，赚取汇率(Rate)差价。

(6)、外汇(Forex)实际提供者和实际需求者：外汇(Forex)市场上外汇(Forex)的实际提供者和实际需求者是那些利用外汇(Forex)市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包孕：进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。

市场组织情势---- 各国的外汇(Forex)市场，由于各自长期的金融传统和商业习惯，其外汇(Forex)交易法子不尽雷同。

(1)、柜台市场的组织法子。这种组织法子无必然的开盘收盘光阴，无具体交易场合，交易双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通信设备相互接触和接洽，协商达成交易。英国、美国、加拿大、瑞士等国的外汇(Forex)市场均采纳这种柜台市场的组织法子。因此，这种法子又称为英美体制。

(2)、交易所法子。这种法子有固定的交易场合，如德国、法国、荷兰、意大利等国的外汇(Forex)交易所，这些外汇(Forex)交易所有固定的营业日和开盘收盘光阴，外汇(Forex)交易的参加者于每个营业日规定的营业光阴集中在交易所进行交易。由于欧洲大陆各国多采纳这种法子组织外汇(Forex)市场，故又称这种法子为大陆体制。

柜台交易法子是外汇(Forex)市场的首要组织情势。这不仅是因为世界上两个最大的外汇(Forex)市场 伦敦外汇(Forex)市场和纽约外汇(Forex)市场 是用这种法子组织运行的，还因为外汇(Forex)交易本身具有国际性。由于外汇(Forex)交易的参加者多来自各个不同的国家，交易领域极广，交易法子也日渐繁杂，参加交易所交易的成本显然高于通过现代化通信设施进行交易的成本。因此，即便是欧洲大陆各国，其大部分当地的外汇(Forex)交易和整个国际性交易也都是用柜台法子进行的。而交易所市场通常只办理一小部分当地的现货交易。