弗里德曼的“规矩 ”

　　巨大的经济学家米尔顿·弗里德曼11月16日去世了，给我们留下了丰厚的经济理论遗产。其中的货币主义，对我们来说，仍然是一个常学常新的课题。

　　货币主义(Monetarism)是20世纪50～60年代在美国形成的一个经济学流派，也称货币学派或现代货币主义，其首要开创人为美国芝加哥大学教授米尔顿·弗里德曼。上周刚刚辞世的这位身材矮小的思想伟人，被人们广泛看作20世纪下半叶最具影响力的经济学家、货币主义的“教父”以及新自由主义经济学的首要代表人物。

　　货币主义与政策主见

　　货币学派在理论上和政策主见方面，强调货币提供量的变动是引起经济运动和物价程度产生变动的根本原因，卡尔·布伦纳于1968年应用“货币主义”一词来表达这一流派的根基特点，此后被广泛沿用于经济学文献之中。货币主义的代表人物在美国首要有弗里德曼、哈伯格、布伦纳和安德森等人，在英国有莱德勒和帕金等人。

　　货币主义的核心命题是货币在经济运动中最首要，主见货币发行增长率要维持一个不变的速度，让经济中的个体对通货膨胀有充沛的预期，这种货币导向机制被称为“弗里德曼规矩”。货币主义觉得货币是首要的，货币存量的变更是解释货币收入变更的最首要因素。通货膨胀在任何时候都是一种货币现象。

　　弗里德曼从20世纪50年代起，以阻挠通货膨胀和反对国家干涉经济为宗旨，向凯恩斯主义的理论和政策主见提出寻衅。他在1956年发表《货币数量论-重新表述》一文，对传统的货币数量学说进行了新的论述，为货币主义奠定了理论根基。

　　此后，弗里德曼和他的同事们利用美国有关公民收入和货币金融的统计材料，进行了大宗经济计量学方面的工作，为他的首要理论观点供给了论据。弗里德曼还以一些实证的钻研支撑了货币主义关于货币存量的变更在周期性经济波动中施展独立作用的观点。

　　自20世纪60年代末期以来，美国的通货膨胀日益严重，尤其是对于20世纪70年初以后在发达资本主义国家出现的物价上涨与高失业率并存的“滞胀”现象，凯恩斯主义理论无法作出具有说服力的解释。货币主义因此而风行起来，并对美英等国的经济政策产生了首要影响。

　　“货币数量说”与货币需求函数

　　弗里德曼在《货币数量论———重新表述》一文中觉得，“货币数量说”这个词汇只是表现一项钻研法子，而不是一个具有断定意义的理论的名称。它是关于货币需求的理论，而不是产出、货币收入或价格程度的理论。在这篇论文中，弗里德曼在凯恩斯流动偏好函数的根基上作了一些发展补充，建立起自己的货币需求函数。

　　货币需求函数是一个稳固的函数，意指人们自愿在身边贮存的平均货币数量，与抉择它的为数不多的几个自变量之间，存在着一种稳固的，并且可以借助统计法子加以估算的函数关系。弗里德曼觉得最好的政策方针是使货币提供量始终遵守一种事先规定的固定不变的比率，比如每年4%的增长。政府该当放弃对经济进行微调而代之以“维持固定的规矩”，避免干涉自由的市场。

　　弗里德曼在1963年出版的《1867～1960年美国货币史》中估算出两个经验数据。其一是货币需求的利率弹性为-0.15，即利率增(减)1%，人们对货币的需求量就减少(增加)0.15%，觉得利率的变更对货币流通速度的影响是微不足道的。另一个数据是货币的收入弹性为1.8，即人们的收入增(减)1%，对货币的需求量增加(减)1.8%，这就意味着从长期趋势来看，货币的收入流通速度将随着公民收入的增长而有递减的趋势。 　　货币主义觉得引起名义公民收入产生变更的首要原因，在于货币当局抉择的货币提供量的变更。假如货币提供量的变更会引起货币流通速度的反方向变更，那么货币提供量的变更对于物价和产量会产生什么影响，将是不断定的、无法预测的。

　　弗里德曼突出强调货币需求函数是稳固的函数，在于尽可能缩小货币流通速度产生变更的可能性及其对产量和物价可能产生的影响，以便在货币提供量与名义公民收入之间建立起一种断定的可以作出理论预测的因果关系。

　　在短期内，货币提供量的变更首要影响产量，部分影响物价，但在长期内，产出量完整是由非货币因素(如劳动力和资本的数量、资源和技巧状态等)抉择的，货币提供只抉择物价程度。

　　弗里德曼强烈反对国家干涉经济，主见执行一种单一规矩的货币政策。这就是把货币存量作为惟一的政策工具，由政府公开发布一个在长期内固定不变的货币增长率，这个增长率该当是在保证物价水安稳定不变的条件下，与预计的实际公民收入在长期内会有的平均增长率相一致。

　　英国的“货币主义试验”

　　20世纪70年代，英国物价高涨、生产停止、失业率居高不下。1979年，54岁的玛格丽特·撒切尔出任英国首相，她高举自由经济的旗帜，大刀阔斧地革新政府管制，并亲自主持了英国的“货币主义试验”。

　　撒切尔首相借用货币主义的政策，克制通货膨胀。上任当年，为把持货币流通量，一举削减了10亿英镑GBP的国债，将银行的筹办金率进步到10％，把最低贷款利率进步到17％。收缩的货币政策，一光阴使经济更加低迷、失业更为严重，这种“置之死地而后生”的做法，当时使人们难以接管，1981年3月30日，英国364名经济学家，在《泰晤士报》联名发表公开信，对此政策加以抨击。

　　但是，撒切尔首相并没有退让，因为这一效果早在她预感之中。当年底英国经济增长几近谷底，失业人数达250万，然而当经济走过这个“拐点”，便柳暗花明，生产渐渐复苏，物价起头回落。撒切尔首相的做法，看似一招险棋，但最终是有惊无险，闯过了难关。

　　1984年，英国遵守最狭义的货币Mo来把持货币发行，收缩性的货币政策使金融形势趋于好转。1985年11月起，为促使经济繁荣，政策调控的重心，从原本的货币提供转向了汇率(Rate)。一方面，将英镑GBP和坚挺的德国马克挂钩；另一方面，大宗买进外汇(Forex)，通过降低利率、禁止外资涌入，以降低汇率(Rate)。而低汇率(Rate)与低利率，又推动了投资；到80年代末，通货膨胀率降到4.9％，经济增长明显，撒切尔的货币主义试验最终获取成功。