为什么双赤字(Deficit)是美元USD的克星

　　我们在看国际财经消息时，常常会遇到“双赤字(Deficit)”这个词，一般来讲，双赤字(Deficit)已经固定指美国的财政赤字(Deficit)和贸易赤字(Deficit)，而与这个词相关的评论，一般都是说双赤字(Deficit)恶化会打压美元USD，令美元USD走软。听的多了，就有些习觉得常，但双赤字(Deficit)到底是怎样影响美元USD的，美国的双赤字(Deficit)远景如何，我们关于这些问题的考虑就可能不多了。

　　一国双赤字(Deficit)与货币贬值(Depreciation)的关系，详细说起来太过繁杂，对于普通的投资者来说，也没有必要去深究晦涩的经济理论，但领会其中一二还是很有利益的。

　　这两个“赤字(Deficit)”，简略地了解起来，就是入不敷出。财政赤字(Deficit)，即政府的支出比收入多，也就是花的钱比赚的多，多花的这一部分钱，就会随着政府支出流入美国社会当中；贸易赤字(Deficit)，进口比出口多，买东西花的钱比卖东西赚的钱多，多花的这一部分钱，就随着国际贸易流入国际社会当中。不管是哪类赤字(Deficit)，都会造成美元USD投放的多，回笼的少，市场上流通的美元USD便会愈来愈多，供过于求，美元USD自然会贬值(Depreciation)。而双赤字(Deficit)的进一步恶化，就等于进一步增加流通中美元USD的数量，从而进一步加剧美元USD的跌势。

　　双赤字(Deficit)是美国的老大难问题，由来已久。上世纪80年代里根上台以后，将双赤字(Deficit)推升到一个新的高度，后来的克林顿政府曾一度医治好了财政赤字(Deficit)，但小布什又令双赤字(Deficit)再现江湖，并且达到了前人无法企及的高度。在这种大环境下，美元USD自身便十分薄弱，宛如秋风中挂在树枝的瑟瑟黄叶，一有风吹草动，便扑簌而下。而市场上的投机者，看准了美元USD的软肋，经常会推波助澜，令双赤字(Deficit)对美元USD的负面影响充沛放大。

　　2004财年，美国的财政赤字(Deficit)占到GDP的4%，贸易赤字(Deficit)占到GDP的5%，各自创下历史新高，两者累计可达GDP的9%。面对如此惊人的数字，美国政府亦是一筹莫展，没有什么有效的解决措施。当前美国的贸易赤字(Deficit)根基上是靠资本流入来补充的，而财政赤字(Deficit)是以发行国债的手法来支撑的，但两者均是治标不治本，无法从根本上缓解双赤字(Deficit)的压力，反而会恶化美国长期的经济远景。近年来，流入美国的外资浮现继续降落的趋势，有人预言，一旦外资流入不足以低偿贸易赤字(Deficit)，美国经济便会崩溃。

　　这种说法当然太过危言耸听，以美国经济的规模和成熟度，它是不会随便就崩溃的，首要发达国家也不会眼睁睁地看着美国倒下。但双赤字(Deficit)确實带給美国经济和美元USD前所未有的压力。

　　小布什连任后曾表现，会努力削减双赤字(Deficit)，但从可预料的阶段来看，任何一个美国总统都没有能力治好这个慢性顽疾，这是由美国的产业结构失衡以及内外政策造成的，不进行大刀阔斧的革新，恐难根治。就小布什第二个任期来看，由于他维持减税政策(正在积极推动减税永久化)，以及海外用兵导致军费激增，财政赤字(Deficit)将持续硨嵼增的趋势；而贸易赤字(Deficit)，尽管美元USD已经大幅贬值(Depreciation)，但对刺激美国出口并未起到明显作用，预计贸易赤字(Deficit)亦难以出现明显改良。

　　总体来看，在未来相当长的时期内，美国的双赤字(Deficit)将持续浮现双双走高的势态，也将对美元USD构成长期的负面影响，国际投机资本，也会持续以双赤字(Deficit)为借口长线沽空美元USD，双赤字(Deficit)将会持续扮演美元USD克星的角色。