外汇交易的报价形式

外汇(Forex)交易通常要依次经过报价(Quote)（询价）、成交（签订或达成买卖合同）和交割(Delivery)（互相交付现款或转账结算）几个环节，其中报价(Quote)是核心环节。

一、汇交易的一般报价(Quote)形式

（一）外汇(Forex)交易报价(Quote)的术语及其含义

大数（The Big Figure）：汇价的基本部分，通常交易员(Dealer)不会报出，只有在需证实交易的时候，或是在变化剧烈的市场才会报出。如GBP/USD＝1.6500中，5就是大数。

小数（The Small Figure）：汇价的最后两个数字，如在GBP/USD＝1.6500中，00就是小数。

基点（Pips或Points）：汇价变化的最小部分，通常也称点。在上述5位有效数字中，从右边向左边数过去，第一位称为“X个（基本）点”，第二位称为“X＋个（基本）点”，第三位称为“X百个（基本）点”，依此类推。

点差(The Spread)：买价和卖价的差额。

买价（Bid）：是做市商准备做多基础货币(Currency)的报价(Quote)。以报价(Quote)者而言，就是报价(Quote)银行或外汇(Forex)经纪商在报价(Quote)当时愿意做多被报价(Quote)货币(Currency)的最高价位。就询价者而言，报价(Quote)银行所报出的做多价格代表询价者可以做空被报价(Quote)币的最高价位。以询价者而言，询价者当然希望卖价愈高愈好，但以报价(Quote)者的角度来看，报价(Quote)银行希望买价愈低愈好。

卖价（Offer）：是做市商准备做空基础货币(Currency)的价格。以报价(Quote)者的立场来看，就是报价(Quote)者或经济商在报价(Quote)当时愿意做空被报价(Quote)币的最低价位。以询价者的立场来看，做空价格是询价者可以做多被报价(Quote)币的最低价位。

The Figure：是指当交易员(Dealer)报价(Quote)以00结尾时用的术语，如GBP/USD=1.6500/05,交易员(Dealer)的报价(Quote)会是“figure-five”。

Choice：当交易者愿以同一汇率(Rate)做多或做空基础货币(Currency)时，会说的术语，如GBP/USD=1.6500中，汇率(Rate)被报价(Quote)为“figure choice”。

Your and Mine/Given and Paid ：Yours or Given表示做空，当市场上不断地听到这个术语时，表示市场上买压沉重；Mine or Paid,表示做多，当市场不断听到这个术语，表示卖盘踊跃。其中，Yours和Mine 表示Market-Taker 申请成交，Given 和Paid 表示做市商同意和证实成交。

Long、Short、Flat or Square 表示多头(Long position)，空头和空仓。

（二）外汇(Forex)交易报价(Quote)的一般形式

现代国际间外汇(Forex)交易已形成了一个全球24小时连续进行的网络，在这一无形的外汇(Forex)交易市场中，其参与者都是通过路透社交易终端、电话、电传等现代化通信工具进行交易的。路透社外汇(Forex)信息服务及交易系统是现今世界上应用最广泛的外汇(Forex)交易系统，因此路透社外汇(Forex)交易系统的报价(Quote)方式也是外汇(Forex)交易最常用的报价(Quote)方式。路透社信息终端上的外汇(Forex)汇率(Rate)采用“单位元”标价法，即1美元USD等于其他货币(Currency)若干，或者是1英镑GBP、1澳元AUD、1新西兰元、1爱尔兰镑、1欧元EUR对多少美元USD的标价方法。下面的报价(Quote)形式是可以经常见到的：

USD/JPY（1美元USD兑日元JPY）         126。10/20

EUR/USD（1欧元EUR兑美元USD）         0。9800/10

GBP/USD（1英镑GBP兑美元USD）         1。7600/10

AUD/USD（1澳元AUD兑美元USD）         0。8200/10

汇率(Rate)的标价通常为5位有效数字，从银行或者报价(Quote)人的角度说，斜线左边是做多价（Bid），右边是做空价（Offer），例如，上述美元USD兑日元JPY汇价中，126。10/20表示银行愿以126。10的汇价买进美元USD，做空日元JPY；同时愿意以120。20的汇率(Rate)做空美元USD，买进日元JPY。询价人要熟悉银行的报价(Quote)方法，买价卖价是不同的，其差价是银行的收益。斜线右边两位数字是做空价的最后两位数字，在报价(Quote)时其前面的几位数被省略掉了。通常银行之间的报价(Quote)只报后两位数。这是由于交易双方对于当时的汇价都非常熟悉，其双方一般都有路透社的信息终端，前面的大数都不会搞错的。对于没有没有安装路透社信息终端的客户，银行也可以把全价报出来。

在路透社终端上，买卖差价通常为10个点，但也有的货币(Currency)为20～50点。由于供求关系的变化或报价(Quote)行自己的情况不同，各外汇(Forex)银行的买卖差价可能不同，超过10个点的情况是经常发生的，而且这里所谈的是银行同业间的报价(Quote)，交易金额通常在100万美元USD以上。100万美元USD以下在银行间被称为“小金额”，买卖差价的区别就更大，差额越大，报价(Quote)银行收益越多。一般的商业买卖而进行的外汇(Forex)交易中，金额常常不会太大，且交易额往往不是整数，因此银行报出的买卖差价通常会比较大些。

对于银行报价(Quote)，重要是弄清楚买卖价的不同，不使买卖方向搞错。以美元USD兑日元JPY为例，当对方报出USD/JPY126。10/20时，表示对方银行愿以126。10汇价做多美元USD，做空日元JPY；以126。20的汇价做空美元USD，做多日元JPY。如果你是要做多日元JPY(即做空美元USD)时，就应当考虑126。10的价格是否合适，因为如果成交的话，汇价是126。10而不是126。20。又如，你向对方询问英镑GBP兑美元USD汇价，对方报出1。7600/10。如果你要购买英镑GBP，做空美元USD，就应考虑汇价17610，而不是1。7600。只有双方都熟悉报价(Quote)形式，交易才能顺利进行。如果实在搞不清楚，一对于银行报价(Quote)，重要是弄清楚买卖价的不同，不使买卖方向搞错。一个简单的原则必须记住，报价(Quote)中较高的价位是银行的做空价、顾客的做多价。

有时，为了搞清报价(Quote)，可以定义所谓被报价(Quote)货币(Currency)(Reference Currency)，就是用来衡量其他货币(Currency)价格的货币(Currency)。被报价(Quote)货币(Currency)在外汇(Forex)交易中所扮演的是商品的角色，其计价单位为1，也就是说，多少报价(Quote)币=1被报价(Quote)货币(Currency)。不论是直接报价(Quote)法/间接报价(Quote)法，凡是扮演商品角色的货币(Currency)，便是被报价(Quote)货币(Currency)。如1。1180USD中，USD是被报价(Quote)货币(Currency)。在外汇(Forex)交易中，由于报价(Quote)方式的不同，有时候难免出现鸡同鸭讲、不知所去的情形，读者只要抓住被报价(Quote)货币(Currency)的角色，便可以清楚了解交易对手的意图，易于双方沟通。

(三)外汇(Forex)交易报价(Quote)的实例

在外汇(Forex)交易的实际操作中，交易人之间的通过电话\电传和路透社交易机报价(Quote)或询价。报价(Quote)方报出做多价和做空价后，询价方要立即作出回答，是买进还是做空多少金额的某种外币。如果询价方回答缓慢，报价(Quote)行就有可能会说“价变了”，报价(Quote)就又得重来。在报价(Quote)方报价(Quote)后，如果询价人对所报汇不满意，可以说“暂时没事”，报价(Quote)便对双方无效，但询价方决不能耽误时间，不置可否。当然，报价(Quote)方一旦报出价格，便必须按此价格进行交易。因为外汇(Forex)市场价格变化极快，即时报价(Quote)只有即时才有效，稍过一会儿后便要重报。因此，交易员(Dealer)都要有一定的确决定权，当场就须决定是买是卖，那种询好价后再向上级请求的做法是行不通的。

下面是一段典型的交易对话：

首先询价方：What’s your spot USD/JPY， pls？ (请问即期美元USD兑日元JPY报什么价？)

报价(Quote)方：104。20/30。(也可写作20/30)

接着询价方：Yours USD1或Sell USD1。(我卖给你100万美元USD。这里”1”代表100万，以下同。)或者：Mine USD或Buy USD1。(我买进100万美元USD。)

报价(Quote)方：OK， done。(好了，成交了。)

这是一个简单的交易对话，当然，还有一些双方证实这笔交易和如何交割(Delivery)清算(Liquidation)的内容。详细交易对话举例如下：

A： Spot USD/JPY pls？ (请问即期美元USD兑日元JPY报价(Quote)？)

B：MP，(等一等。) 55/60。

A： Buy USD2。(买进200 万美元USD。)

B：OK， done。 I sell USD2 Mine JPY at 154。60 value 27/6/90。(好的，成交啦。卖给你200万美元USD买进日元JPY，汇是154。60，起息日1990年6月27日。)JPY pls to ABC BK Tokyo， A/C No。12345。(我们的日元JPY请付至东京ABC银行，帐号是12345。)

A：USD TO XYZ BK New York A/C 654321，Tks for the deal BIBI。(我们的美元USD请付至纽约XYZ银行，帐号654321，多谢你的交易，再见。)

这是即期外汇(Forex)交易的实际操作中的报价(Quote)方式。如果是做远期与期权等交易，在询价时要予以说明，报价(Quote)方便会报出这种交易的价格其他方面与即期交易的报价(Quote)方式都是大同小异。