期货资金管理--实证分析

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熙泽近日在故乡偶遇几位投资友人，旧友重逢自然是小酒一杯加几碟小菜，谈话自然也离不开我们的事业，席间我们聊到了关于交易中的种种细节，但令熙泽感觉吃惊的是，竟然没有人对于资金管理这个细节给予关注，更多的只是谈到了走势预测，根基面搜集等，熙泽以前对此细节投入许多精力钻研，回家之后，自己做起了测试，趁此时机，拿出来与大家分享，也盼望大家提出意见。

限于篇幅，无法将所有分析样本放上来，只好拿出一个对比范例的例子，我选用了日本橡胶的数据，一来是因为这个市场我颇为熟识，二来也因为日胶不像伦铜一样出现大单边的走势，期间有波折反转，并且开盘跳开的次数适中，对比符合实际的交易环境。

我应用了一个大众最熟识的指标系统测试，虽然实际中我不会根据这套系统交易，甚至我完全不参照这套系统，但终究大多数人都曾应用，并且它是教科书必讲的操作法子，对比有代表性，交易条件如下：

1当MA10上穿MA20时，发出买入开仓交易指令;

2当MA10上穿MA5时，发出卖出平仓交易指令；

3当MA20上穿MA10时，发出卖出开仓交易指令；

4当MA5上穿MA10时，发出买入平仓交易指令；

下面我截取几个报告，它们的交易条件都如上面所述，不同的是开仓时占用的总资金不同，默认保证金(Margin)10%，属于对比长期的系统，出于盘算方面方便考虑，漠视交易成本。我提取几个要害数据供大家参考，完整报告如需要我可以供给。

10%资金开仓

初始资金：100000

最终权益：202586

总利润率((最终权益-初始资金)/初始资金)：102.59%

平均利润率：0.80%

胜率：50.39%

交易次数：65 交易次数：64

总盈利：373.08% 总亏损：-270.49%

平均盈利率：4.74% 平均亏损率：-3.33%

最大盈利率：33.34% 最大亏损率：-20.32%

最大盈利额：50654.27 最大亏损额：-34063.01

30%资金

初始资金：100000 fxwork.cn

最终权益：215242

总利润率((最终权益-初始资金)/初始资金)：115.24%

平均利润率：0.89%

胜率：50.39%

交易次数：65 交易次数：64

总盈利：954.62% 总亏损：-839.37%

fxwork.cn

平均盈利率：14.23% 平均亏损率：-10.02%

最大盈利率：100.20% 最大亏损率：-61.19%

最大盈利额：107729.50 最大亏损额：-127000.37

40%资金

初始资金：100000

最终权益：92896

总利润率((最终权益-初始资金)/初始资金)：-7.10%

平均利润率：-0.06%

胜率：50.39%

交易次数：65 交易次数：64

总盈利：887.49% 总亏损：-894.60%

平均盈利率：18.97% 平均亏损率：-13.36%

最大盈利率：133.73% 最大亏损率：-81.52%

最大盈利额：67509.13 最大亏损额：-126790.10

50%资金

初始资金：100000

最终权益：-1592

总利润率((最终权益-初始资金)/初始资金)：-101.59%

平均利润率：-0.79%

胜率：50.39%

交易次数：58 交易次数：60

fxwork.cn

总盈利：677.55% 总亏损：-779.14%

平均盈利率：20.96% 平均亏损率：-16.38%

最大盈利率：152.38% 最大亏损率：-101.82%

最大盈利额：49738.19 最大亏损额：-89152.57

70%资金

初始资金：100000 fxwork.cn

最终权益：-3649

总利润率((最终权益-初始资金)/初始资金)：-103.65%

平均利润率：-0.80%

胜率：50.39%

交易次数：58 交易次数：60

总盈利：351.55% 总亏损：-455.20%

平均盈利率：29.22% 平均亏损率：-22.86%

最大盈利率：212.68% 最大亏损率：-140.69%

最大盈利额：46582.45 最大亏损额：-52545.39

由测试报告的数据我们可以看出，通过把持我们的头寸(Position)规模，确凿可以使一套系统产生截然不同的后果，哪怕只是一套非常机械，只是用来做教学用的系统，依然可以通过适当的资金管理实现盈利，从这个事例中来看，过小规模的头寸(Position)会限制盈利，一个适宜的头寸(Position)规模可以获取最大盈利并且最大限度把持风险Risk，但是一个过大的头寸(Position)规模却会使你走上毁灭，并不是熙泽危言耸听，本例子中所有条件都一样，唯一的不同就是开仓的资金百分比，实证分析表明头寸(Position)的管理是期货(Futures Contract)交易盈利的要害因素，而事实上大多数人并没有对此给予器重，熙泽盼望通过钻研发现问题，并且在以后可以持续和大家交换此类心得。