交易之路之——谈如何止损

十多年来，环顾周围的交易者，面貌不断的变换，很多人来了，很多人又走了，又有很多人在来着－－，期货(Futures Contract)市场中不乏机巧百变的聪者，不乏慧思泉涌的智者，不乏博览群书的才者，不乏咆哮前行的勇者，然而很多人类的骄子在此却垂下了他们骄傲的头颅！我亲眼所见很多有非常高超的交易技术的投资者到底也没能走出人性的贪婪，而最终重仓落败，终成千古遗恨！

到底什么才是期市的生存之本？娴熟的交易技术是吗？不是的，它只是你制胜的兵器，你有杀伤力强的兵器并不代表不被杀死！严峻的止损吗？不完全是，它只是把持你的丢失，杜绝你丢失持续扩张的纪律；在你的投机征程上，你的智慧、心态、眼光、胆略以及你娴熟的交易技术，都是你在交易之旅上不得不逾越的门槛，它们当然非常首要，但真正达到最后，它们却也不是期市悠久生存的本色和要害所在！它们只是造成短线神话的几个不可或缺的方面，真正的悠久生存却需要配合更为首要的因素－资金管理！真正的交易大师必是资金管理的大师！

一、战斗需要兵力布置，投机必得资金管理

期货(Futures Contract)投资资金管理，是期货(Futures Contract)投资历程中最首要的部分，是每一个欲想成功的期货(Futures Contract)人所必须逾越的门槛。很多非常有投机天分的交易者的交易帐户都曾出现过巨幅获得利润，但后来却大幅回吐，是什么原因？那必然是资金管理不当，当然进出场技巧、止损的履行、情绪性因素等也是帐面出现亏损的原因，但是最大的问题必然是资金管理和风险Risk把持。许多投资者因为进出场地位选择等差错会导致帐面出现亏损，但是亏损的幅度是由资金管理抉择的。

资金管理是指资金的配置问题，其中包孕投资组合的设计，整体帐户风险Risk蒙受度、每笔交易初始风险Risk蒙受度、如何设定交易规模、如何进行仓位调整、帐户的整体增长期望值、在顺境或挫折阶段的交易法子等方面；真正的赢家都是风险Risk的厌恶者，他们不会让帐户处于非把持的风险Risk状态，顶尖的交易者并不是哪些赚最多钱的人，而是在不利情况下帐户丢失程度最小且具备继续赢利能力的人。

一些不成熟的交易者，往往只醉心于市场分析，他们简略地觉得克服市场和获得暴利的要害就在于正确的市场分析。但是，在这个风险Risk市场上，没有百分之百的成功率，差错总是经常产生，而补充差错却要投机者做出加倍的努力。让我们来看一组数据：

资金亏损幅度  剩余资金  挽回丢失所需获得利润幅度（不含手续费）

10％  90％  11％

20%  80%  25% fxwork.cn

30％  70％  43％ fxwork.cn

40％  60％  67％ fxwork.cn

50％  50％  100%

60％  40％  150％

70％  30％  233％ fxwork.cn

80％  20％  500%

90％  10％  1000%

风险Risk管理之资金管理

这组数据奉告我们：丢失越小，你挽回丢失的难度越小，挽回丢失的难度随着丢失的增加而呈加速上扬之势；这也同时阐明，无论你以前的操作多么成功，只要你在此后的任何一次操作中遭遇重创，那么你在没有追加资金的情况下要补充亏损，将变得相当艰苦。这就请求我们在实际操作中必须避免遭遇大的亏损。

十多年的投资经验以及诸多交易者血的案例使我认识到，将资金管理的首要性放到任何高度强调，都半点也不过分！有很多时候我们判断对了后市大的行情走势，但开仓后却由于仓位过重，在接下来的期价随机波动中，无法忍受大或小的洗盘震动动作，可能几十点的波动就会造成心态的毁坏而致提早止损出局，最终出现看对却做错的遗憾局面，尤其是在大级别的行情中出现这样的问题，必将对以后的操盘心态产生极其恶劣的影响。

没有原则的仓位把持，报复性的赌博重仓，没有情由的孤注一掷，最终将一个个神话变成了噩梦！前几年世界知名的日本大和银行和英国巴林银行新加坡分行的倒闭、华尔街富豪贝托·斯坦的入狱、迈克·豪斯的破产自杀、前段光阴武汉四万变千万又变回的案例.、、、、、、无一不是重仓与市场对赌的结局！投资者倘若不量力而行而让单量大到令自己对市场产生畏怯的境地，那么无论他怎么做都赢不了钱。

二、资金因时而动，管理因机制宜 fxwork.cn

任何一个成功的科学的资金管理模式都必定地绝无例外地奉行着以下四项原则：

1、安全性原则：犹太人索罗斯在1992年的“英镑GBP风暴”一战成名后，对记者说：“我渴望生存，不愿冒毁灭性的风险Risk。”目前的世界首富，“股神”－－沃伦·巴菲特有一句名言：“投资法则一，尽量避免风险Risk，保住本金;第二，尽量避免风险Risk，保住本金;第三，坚决牢记第一、第二条。” 保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获取必定的投资利润，才是科学、稳健的投资策略。 fxwork.cn

安全性原则是资金管理的重要原则。交易者从事期货(Futures Contract)投资之初，要先根据自己的资金实力和心理蒙受能力断定在期货(Futures Contract)操作中投入多大资金和能蒙受的最大亏损幅度至关首要，首先，投资者运作于市场的资金不能有太大的压力，不能有只须胜不须败地紧急感，必须能给账户一个对比宽松的空间和光阴，必须在交易中克服对资产权益的过度关注或搀和进个人主观需求原因，从而引发贪婪和畏怯情绪而造成战术混乱；再者，要了解自己的交易法子历史上出现继续亏损的次数和丢失的数量比例，这也是后来操作心态稳定的条件。

所有的交易都要事先设定止损打算和止损标准，这个世界上没有人能保证他的每一笔交易都是赚钱的，当丢失不可避免时，把丢失降低到最低是长期获得利润的根本保证。另外，当你的交易获得利润时，相应地调整止损位来保护你的利润也是你长期稳定获得利润的首要因素。

2、程式化原则：要根据自己的交易风格和个性制定一个相对固化的资金管理模式相当首要，在实战操作中能够熟练而习惯地运用预先制定的资金打算，将使你的交易提升到一个新的层次。这个模式不能包孕你个人的情绪因素，它所设置的风险Risk参数必须经过你缜密的概率性测试，钱多钱少不是问题，如果你的成功率是零，那么拿一分钱交易也证明是在冒险，而如果你的成功率是百分之百，那拿全世界的钱来做也不算多，这当然都是极端，但我想说的意思是，你的资金管理模式绝不是凭自己想当然地觉得来固化下来的，而必须是建立在长期客观测试的根基上科学制定的。我曾见过很多做期货(Futures Contract)不满一年的新手制定的资金利用法子，其发现时机后的初始建仓为其总资金的三分之一，这种简略的不满仓操作的资金利用竟然被其视为资金管理！当然，他们的结局一般不会很好，并且总是可怜的雷同。

那怎么才干程式化呢？当然我不了解你的情况，无法给你进行具体的策划，但具体的资金管理策略应当分建仓策略、加仓策略、补仓策略和多元化交易策略；其中，建仓策略又包孕均额建仓、简略比例建仓和复合比例建仓三种；加仓策略包孕等额加仓、金字塔式加仓以及菱形加仓等内容；多元化交易策略又分不同品种间的复合交易策略和不同周期间的复合交易策略两慷慨面。这些内容对比繁琐，但其中真正适宜你的策略只有一个，并且只要一个就够了。下面我举几个简略的例子供朋友们参考：

例一：美国期货(Futures Contract)市场技巧分析大师约翰、墨菲总结的资金管理要领：

其一，投资额必须限制在整个资本的50%以内。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应当超过其总资本的一半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或产生不测时有备无患；

其二，在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资金的10%—15%以内。这一措施可以防止投资者在一个市场上注入过多的本金，从而避免在“一棵树上吊死”的危险；

其三，在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易者在交易失败的情况下将蒙受的最大亏损。在抉择应当做多少张合约(Contract)的交易，以及应当把止损指令设置在多远，这一点是交易首要的起程点；

其四，任何一个市场群类上所投入的保证金(Margin)总额必须限制在总资本的20%—25%以内。这一条禁忌的目标，是防止交易者在某一类市场中投入过多的本金。因为同一群类中的市场，往往步调一致，如果我们把整个资金头寸(Position)注入同一群类的各个市场，就违抗了多样化的风险Risk疏散原则。

例二：市场天才基金负责人，《股市奇才》的作者杰克·施瓦格在《华尔街点金人》一书中，对门罗·特罗特的造访，提到了他的风险Risk把持，特罗特在资金出现下面情况时会退出市场：

其一、一天中单个头寸(Position)最大丢失达到整个资产的1.5%时。

其二、一天中最大丢失达到总资产的4%时。

其三、一个月中丢失达到总资产的10%时。

另外，每个月起头，就把各个交易品种的最大头寸(Position)规模断定下来，绝不超过这个极限。

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例三：下面是大作手杰西.利弗摩尔的资金管理规矩： fxwork.cn

其一、保护你的资金－－在操作时应用试探系统；

其二、遵循最大亏损10％的规矩；

其三、筹办好备用资金；

其四、放逐利润，截断亏损；

其五、拿出赢利的50％，放到安全的处所。

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3、报酬比原则：在进行交易打算时，我们一般要考虑收益的潜力和相关的风险Risk，这就是风险Risk报酬比的内涵。测算风险Risk报酬比的意义毋庸置疑，大多数交易者也对此非常器重，但对具体怎么测试却是一知半解，甚至茫然不知，下面我给出一个风险Risk报酬比的测试规矩供大家参考：

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其一、宏观环境的影响。在技巧走势上表现为月周图表的技巧趋势，这是你操作上的最主要的根据，顺应这个趋势，风险Risk报酬比就高，反之就低，没有例外。在期货(Futures Contract)交易中如果我们能咬定长期趋势，就能实现巨利，但这需要把握机会以及耐心期待的战略眼光，这样的时机一年也就只有几次。

其二、短线技巧趋势的判断。其具体的评判在日线图表上一目了然，三日或五日等短期均线的方向和角度就是最有力的分手兵器，风险Risk报酬比顺之者高，反之者低。

其三、要害技巧地位的评判。了解了上面两点，我们就很容易判断目前的市场趋势处于大趋势的什么结构中，目前的技巧状态是在短线趋势的什么地位，是在趋势的起始点，还是趋势中拟或是趋势的末端，这也为我们操作与否和怎么操作供给了评判根据。

其四、距离止损地位的分手。止损地位在一般意义上讲就是技巧走势上的要害支撑和阻力的地位，关于支撑与阻力的分手等具体内容在拙著中都有详细的介绍，这里不在赘述。但是，有一个原则非常首要，对于空头头寸(Short Position)(Position)，其止损保护指令应当设置于有效的拦阻点位的稍上方；而对于多头(Long position)头寸(Position)，其止损保护指令应当设置于有效的支撑点位的稍下方。

4、一致性原则：

现实中，很多交易者总是在经历几次获得利润后，喜不自胜，大胆做单，遭遇几次亏损后，惶恐烦恼，萎缩萎靡；今天循序渐进长线不成，明天重仓赌博全线出击！ 期货(Futures Contract)交易不是儿戏，不是随便玩玩，不是冒险，不是赌博，不是消磨无谓的光阴，它是一项事业，你必须站在职业的角度去体味，去奉行它的原则和纪律，并且还得加上“始终一贯”四个大字！没有一致性的原则，不能恪守既定纪律的人注定办不成什么大事！

期货(Futures Contract)市场只有赢家和输家，可靠的交易打算联合稳健的资金管理，就是你成为赢家的诀窍，但是如果你没有措施遵循纪律，自觉地贯彻履行这些理念，那么你仍要经历苦楚就是必定。因为技巧的上下，理论的多寡与稳定赢利之间没有必定的关系。有人会觉得偶尔的一两次犯错，没什么大不了！但是尽管小概率的情况出现的几率很低，而一旦成为现实，对于很多喜爱以赌性做期货(Futures Contract)的人，无异于致命的毁灭！ fxwork.cn

想知道成功的交易者赚钱的秘诀是什么并不难，想知道自己投资失利的原因也不难，真正的难点在于我们必须约束自己去做应当做的、正确的事情。因此有了可靠的交易打算和稳健的资金管理原则之后，一致性地制定原则和一致性地履行就成为抉择我们的投资能否成功的要害！

三、知行合一持之以恒，滴水穿石终必厚报

庸讳言，我坚定地倍奉交易中的资金管理；我信任，如果想要交易悠久地立于不败之地，科学的资金管理必不可少！资金管理所解决的问题，事关我们在期贷市场的生死存亡。作为成功的交易者，谁笑到最后，谁就笑得最美！资金管理增加的恰恰就是所谓赢在最后的时机！

很多交易者在交易之初，总是试图寻找所谓一劳永逸的万能钥匙，然而其即便输光也没弄明白，把他引入万劫不复迷宫的却正是他这种异想天开的思维！当然，对行情的钻研与把握必不可少，如果你的交易信号成功率很低，那么再好的资金管理也很难改变你投机的命运，资金管理改变的只是权益运行轨迹的幅度，但绝不能改变其运行的方向！但这并不是问题的要害所在，很多交易者不理解市场是随机与规律的联合，任何想完全，彻底，准确地把握交易的想法，都是狂妄，无知和笨拙的表现，能够完美地把握每次时机都只是高不可攀的理想！事实上，真正的成功就是在把握市场韵律的根基上，严峻资金管理，把持风险Risk，扩张赢利，实现复利！ fxwork.cn

这里再次强调，胜率只是一方面的因素，胜率的上下并不能抉择你整体的赢亏，它只表明你进出场赢利次数的比重，而没有全面考虑到你赢利幅度的大小。事实上，当交易信号有正期望值，那么资金管理将会使你的整体权益更为突出，但若没有合理的资金管理，即便你高胜率的交易系统也有可能给你带来的不是收益，而是亏损。期货(Futures Contract)投资的艰苦之处并非期货(Futures Contract)投资的市场策略方面，因为断定入市、出市的法子并没有太大的不同，真正的变更在于对资金管理的首要性体验。资金管理之于期市投资，虽充溢了进退两难和抵触重重的困境，但是其对于成功者的意义非同一般，我们要充沛认识到这一点。控制科学的原理，借辨别人的经验，然后联合自己的风格，形成一套适宜自己的资金管理措施，才干在期货(Futures Contract)市场悠久生存，进而步向成功。

坚守资金管理，做到大赢小亏，稳定地赢利，从小做起，随着岁月的流逝，小流也将汇集成复利的海洋。一个交易高手的市场表现应当是，能够继续多年获取稳定继续的继续复利回报，经年累月地赚钱而不是一朝暴富。资本市场的高额利润应滥觞于长期累积低风险Risk下的继续利润的效果，职业交易者只寻求最可靠的，只有业余低手才只关注利润最大化和满足于短暂的光辉中。光阴是真正成绩复利可怕的气力！失去这个原则根基，我们的交易将一文不值！失去对其坚定地履行，一切都将毫无意义！一个人一时遵循交易原则很容易，但难就难在用一生去维持原则，必须具备哪怕直到生命收场都维持原则的信心。其实交易很简略，人生贵在维持，交易更是贵在维持！

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成功必定来自于维持正确的习惯法子和不断完善的脾气修炼，坚忍，耐心，信念并坚强执着地积累才是职业的交易态度。 利润是风险Risk的产物而非欲望的产物，风险Risk永远是第一位的，不论何种情况下都要严峻制定和履行资金管理打算，不让帐户权益出现非正常的回落。能否明确、定量而系统地从根本上限制你的单次和总的操作风险Risk，是区分赢家和输家的分界点，随后才是禀赋、勤勉和运气以搏取更大的成绩。 fxwork.cn

最后，让我们以大作手杰西。利弗摩尔的经典语句来收场我们的探讨：“在华尔街工作过这么多年，赚过也赔过数以百万计的美元USD之后，我想奉告你们：绝非我的种种见解使我赚了很多钱，而是我能够维持我自己的主见。在市场上正确地运作并不需要什么技术和手法。你在牛市(Bull Market)中总会发现许多多头(Long position)时机，在熊市(Bear Market)中亦是如此。我认识的许多人都是在恰好的机会对市场做出了正确的判断，他们能够在可获得最大利润的价格程度上买进或卖出，而且他们的经验常常足以与任何人的经验相反抗，但是他们并未从中确凿赚到钱，能够对市场进行正确的判断同时又能维持自己的意见的人并不一般。这是世上最难学的事情之一，但是只有牢牢把握了这一本事，你才干赚大钱，有一种说法觉得一个知道如何交易的交易商在市场中赚取百万美元USD较那些对市场一无所知的人赚取几百美元USD更为容易，确凿如此。