汇市展望：外汇掉期和远期或免受美国新监管规则约束

－美财政部准备把外汇掉期和远期排除在新监管规则之外

－迫使外汇掉期和远期进入交易平台恐推高成本

－业内精英认为宽松的监管政策适用于外汇市场

纽约（道琼斯）--美国财政部(Treasury Department)上周五提议网开一面，把规模达2万亿美元的外汇掉期和远期交易排除在新监管规则之外。

参与外汇掉期和远期市场的企业对强迫他们在交易所进行此类交易不以为然，认为这样做等于把外汇掉期和远期产品与引发全球金融危机的复杂衍生品同等对待，是有失公允之举。市场参与者称，新监管规则将大幅推高成本，而这块业务的利润已相当微薄。

渣打银行(Standard Chartered Bank)驻纽约的全球市场美洲业务主管Mohammed Grimeh称，财政部的决定对整个市场来说非常有利。Grimeh同时担任纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)外汇委员会委员。

外汇掉期和远期旨在帮助企业和投资者避免汇率波动损失，这与货币互换不同，后者属于中长期工具，风险较大。

例如，一家美国公司需要向意大利供应商付款，该公司可能在付款前订立外汇掉期或远期协议，从而锁定欧元汇率，规避付款前美元下跌的风险。

全球监管机构对外汇市场采取明确的少干预政策，这其中就包括外汇掉期和远期市场。经纪商（主要是大型跨国银行）找到需求匹配且价格能够达成一致的交易方，然后订立协议。协议条款是保密的。

而新的监管规定可能迫使这些场外交易进入公开平台。

ING Capital Markets董事Lane Newman称，他认为这会对行业盈利能力产生巨大影响。

美国财政部将在30天内征求公众意见，之后财政部长盖特纳(Timothy Geithner)将决定是最终敲定还是根据公众意见进行调整。

市场普遍预计，美国财政部会执行豁免决定，让外汇掉期和远期免受美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)起草的衍生品监管约束。CFTC将外汇掉期和远期交易也视为衍生品，但大部分外汇市场参与者强烈反对这样的归类。

Grimeh称，这是一个真实的市场，全球贸易在不断增长，并且增长了很久；有更多的外汇交易是与实体经济直接挂钩的，并非单纯的金融产品；为什么多数人都觉得外汇市场根本不应该受到新监管的约束，原因就在于此。

KeyBank驻克利夫兰的机构外汇业务高级副总裁David Renta表示，如果豁免提议未获通过，外汇掉期和远期交易将大大增加从事跨境贸易企业的成本。

Renta称，与买卖双方在场外达成的合约不同，标准化合约意味著只有固定的规格，不能根据企业的需求量体裁衣，因而会加重企业的成本负担。