期望理论（PT）--描述分析
I.价值函数
1.S形价值函数
2.损益的边际递减效应
（1）大笔亏损比逐笔亏损更容易承受。 fxwork.cn
（2）逐笔赢利比大笔赢利更令人愉快。 fxwork.cn
例如：你会愿意马上付掉所有的账单，但是希望在连续几天内陆续收到生日礼物。
3.损失的“突出”
fxwork.cn
（1）与赢得500美元USD的良好感觉相比，亏损500美元USD的感觉更糟糕。
（2）在损失和收益不同的域内，人们对风险Risk的态度会发生变化。
·下凹收益曲线：风险Risk厌恶（risk-aversion）。
A.确定赢8美元USD； fxwork.cn
B.50：50的赌博，赢了得20美元USD，输了一分钱没有。 fxwork.cn
偏好A。
fxwork.cn
·上凸亏损曲线：风险Risk追求（risk-seeking）。
A.确定输8美元USD；
B.50：50的赌博，输了亏20美元USD，赢了一分钱不亏。 fxwork.cn
偏好B。
短期适应：考虑如“懊悔”这类原因。
长期适应：根据EUT，长期无法适应。如果是根据进化论，那么，或许长期可以适应。
·EUT—决策策略已经预期了很多决策的不同结果。如果玩很多次并不会使你的收入最大化。 fxwork.cn
EV（确定赢8美元USD）=$8 fxwork.cn
EV（50：50赢20美元USD）=0.5*20美元USD+0.5*0美元USD=10美元USD。
·进化论。如果生存取决于避免灾难性损失，我们可能就会变得对损失（而不是收益）过度敏感。 fxwork.cn
（3）损失厌恶—避免确定的损失。
·捐赠效应
·现状偏见
·沉没成本偏见
fxwork.cn
·不过，支付“保险费”是一种购买证券的行为。价值函数重构进入收益域。（Slovic,Fischhoff,&Lichtenstein,1982）。
II.决策权重—π函数
用于说明我们如何解释或转换概率。
1.π函数假说 fxwork.cn
2.确定性效应（Certaintyeffect）
fxwork.cn
（1）ETU（预期效用理论）：概率10%的变动在分布区间内处处相同。
举例：p=0.4至p=0.5，p=0.9至p=1.0与p=0.0p=0.1是相同的。
（2）PT（期望理论）：确定性效应
·由p=0.4至p=0.5这10%的变化是微不足道的。
·确定性收益非常吸引力。 fxwork.cn
由p=0.9至p=1.0这10%的变化效力很大。
·确定性损失非常缺乏吸引力。
由p=0.0至p=0.1这10%的变化效力很大。
3.π函数的提示 fxwork.cn
（1）非常小的概率被偏重。
·彩票
·“Jerry和我不打算去欧洲，这都是因为恐怖分子。”
·与已知的HIV携带者发生感染艾滋病的概率是p=0.002（如果一年内每天都发生接触，概率将提升至p=0.5）（Paulos,1988）。
（2）非常大的概率被低估。
·神经外科手术有80%的成功率。
III.期望价值的计算 fxwork.cn
1.计算公式同预期效用理论（EUT）：
2.对规范化标准信赖仍然存在问题，尤其是概率等。
3.对决策的更好描述。 fxwork.cn
4.提醒我们ETU可能是一种规范。
IV.有提示的练习
提示：
1.是否涉及小概率或大概率？ fxwork.cn
用π函数解释，并考虑概率的高估或低估现象。 fxwork.cn
2.是否有确定性效应？
fxwork.cn
用π函数解释。
3.决策是落在损失域还是收益域中？问题的构架（Framing）是否使人们认为，决策对于一种构架是在损失域，对于另一种构架则是在收益域？
用价值函数解释，并考虑损失比收益“突出（loomlarger）”的心理因素。
4.是否有现状偏见（statusque）？
用价值函数解释，比起同样大小的收益显得更突出。
5.在问题的构架中，是否会导致人们不同的主题计算（即心理会计mentalaccounting）？
用价值函数的斜率解释（即，边际递减效应）。
- 上一篇： 外汇分析基础知识
- 下一篇： 炒外汇Forex防骗，什么是黑平台？
发表评论