主要货币Currency的影响因素

　　一、影响美元USD的因素

　　1、美国联邦储备银行（Federal Reserve Bank）:简称美联储，类似于美国的中央银行Central Bank，完全独立的制定货币Currency政策。美联储的主要政策指标包括：公开市场运做，管理贴现率和联邦资金利率。其政策及言论对美元USD的走势极为重要。

　　2、利率（Interest Rates）：即联邦资金利率（Fed Funds Rate），是最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。当美联储希望向市场表达明确的货币Currency政策信号时，会宣布新的利率水平。每次这样的宣布都会引起股票、债券和货币Currency市场较大的动荡。

　　3、贴现率（Discount Rate）:是商业银行因储备金等紧急情况，向美联储申请贷款时美联储收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般小于联邦资金利率。

　　4、30年期国库券（30-year Treasury Bond）:也叫长期债券，是市场衡量通胀情况的最为重要的指标。市场多数情况下，都是用债券的收益率而不是用价格来衡量债券的等级。长期债券和美元USD汇率Rate之间没有明确的联系，且发行量开始萎缩，地位开始让步于10年期国库券。

　　5、10年期短期国库券（10-year Treasury Note）:当投资者比较各国之间相同种类债券收益率时，一般使用的是10年期短期国库券。如果美元USD资产收益率高，会推升美元USD汇率Rate。

　　6、3月期欧洲美元USD存款（3-month Eurodollar Deposits）: 欧洲美元USD是指存放于美国国外银行中的美元USD存款。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇Forex利率很有价值的基准。以USDJPY为例，当欧洲美元USD和欧洲日元JPY存款之间的正差越大，USDJPY的汇价越稳定。

　　7、经济数据（Economic Data）:美国公布的经济数据中，最为重要的包括：国内生产总值［Gross Domestic Product］（GDP）、生产者价格指数(PPI)、消费者价格指数(CPI)、零售物价指数(RPl)、失业率（Unemployment Rate）等，它们对美元USD的走势影响不一而论。

　　8、财政部（Treasury）:美国财政部负责发行政府债券，制订财政预算。财政部对货币Currency政策没有发言权，但是其对美元USD的评论可能会对美元USD汇率Rate产生较大影响。

　　9、股市（Stock Market）: 美国股市中三种主要的股票指数为：道琼斯工业指数（Dow)、标准普尔500指数(S&P 500)和纳斯达克指数（NASDAQ）。其中，道琼斯工业指数对美元USD汇率Rate的影响最大。从20世纪90年代以来，道琼斯工业指数和美元USD汇率Rate有着很大的正关联性(因为外国投资者购买美国资产的缘故)。

　　10、联邦资金利率期货Futures Contract合约Contract（Fed Funds Rate Futures Contract）:这种合约Contract价值显示市场对联邦资金利率的期望值，是对美联储政策最直接的衡量。

　　11、3月期欧洲美元USD期货Futures Contract合约Contract（3-month Eurodollar Futures Contract）: 3月期欧洲美元USD期货Futures Contract合约Contract对于3月期欧洲美元USD存款也有影响。例如，3月期欧洲美元USD期货Futures Contract合约Contract和3月期欧洲日元JPY期货Futures Contract合约Contract的息差决定USDJPY未来走势的基本变化。

　　12、交叉汇率Rate影响（Cross Rate Effect）:交叉盘汇率Rate的升跌也会影响到美元USD汇率Rate。

　　13、黄金XAU：通常而言，美元USD与黄金XAU在全年的大部分时间内呈负相关状态，即：美元USD跌的时候黄金XAU在涨，而黄金XAU跌的时候美元USD则往往处于上升途中。这是由三个原因造成的：首先，美元USD是当前国际货币Currency体系的柱石，美元USD和黄金XAU同为最重要的储备资产，美元USD的坚挺和稳定削弱了黄金XAU作为储备资产和保值功能的地位；其次，美国GDP 占世界的1/4，对外贸易总额居世界第一，世界经济深受其影响，而黄金XAU价格显然与世界经济好坏成反比例关系；最后，世界黄金XAU市场一般都以美元USD标价，美元USD贬值Depreciation势必导致金价上涨。

　　14、石油：美国作为世界上最大的石油消费国和净进口国，石油价格上涨无疑会给美国经济带来负面的影响，并导致美元USD实际汇率Rate的波动。从历史情况来看，历次石油危机都造成了美国经济的衰退，并且是导致美元USD实际汇率Rate波动的主要原因。但是对美元USD汇率Rate走势的分析将不同于对一般石油进口国的分析，其主要原因是国际石油交易都是以美元USD计价和结算的，油价的上涨意味着对美元USD支付需求的上升，因而美元USD仍有可能继续保持强势货币Currency的地位，从而使分析变得复杂。但一般说来，在油价上涨时，美元USD的实际汇率Rate水平将会上升。

　　二、影响欧元EUR的因素

　　1、欧盟区（The Eurozone）: 由若干欧洲国家组成，例如德国、法国、意大利、西班牙、荷兰、比利时、奥地利、芬兰、葡萄牙、爱尔兰、卢森堡和希腊等，均使用欧元EUR作为流通货币Currency。因此，欧盟区的国内政局的稳定性、经济状况的好与坏、统一政策的执行情况等，对欧元EUR汇率Rate的影响很大。

　　2、欧洲央行（European Central Bank(ECB)）: 其职能是维护货币Currency的稳定，管理主导利率、货币Currency的储备和发行以及制定欧洲货币Currency政策，独立于欧盟机构和各国政府之外。该行的货币Currency利率的调整Adjustment及其相关的货币Currency政策的出台，对欧元EUR的走势影响比较大。

　　3、一般利率（Interest Rates）: 是央行用来调节货币Currency市场流动性而进行的“借新债还旧债”中的主要短期汇率Rate。此利率和美国联邦资金利率的利差，是决定EURUSD汇率Rate的因素之一。

　　4、3个月欧洲欧元EUR存款（3-month Eurodeposit (Euribor)）:指存放在欧元EUR区之外的银行中的欧元EUR存款。同样，这个利率与其它国家同种同期利率的利差也被用来评估汇率Rate水平。例如，当3个月欧洲欧元EUR存款利率高于同期3个月欧洲美元USD存款利率时，EURUSD汇率Rate就会得到提升。

　　5、10年期政府债券（10-Year Government Bonds）: 其与美国10年期国库券的利差是另一个影响EURUSD的重要因素，通常用德国10年期政府债券做为基准。如果其利率水平低于同期美国国库券，那么当利差缩小时(即德国债券收益率上升或美国国库券收益率下降)，理论上会推升EURUSD汇率Rate。两者的利差比两者的绝对价值更有参考意义。

　　6、经济数据（Economic Data）: 最重要的经济数据来自于德国，因为德国是欧元EUR区内最大的经济体。主要数据包括：国内生产总值［Gross Domestic Product］（GDP），通胀数据(CPI或HCPI)，工业生产指数（Industrial Production）、失业率（Unemployment Rate）、IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index)以及欧元EUR区的稳定和增长协议(the Stability and Growth Pact)等。

　　7、交叉汇率Rate影响（Cross Rate Effect）:交叉盘汇率Rate也会影响到欧元EUR汇率Rate。

　　8、3月期欧洲欧元EUR期货Futures Contract合约Contract（3-month Euro Futures Contract (Euribor)）: 这种合约Contract价值显示市场对3个月欧洲欧元EUR存款利率的期望值。例如，3月期欧洲欧元EUR期货Futures Contract合约Contract和3月期欧洲美元USD期货Futures Contract合约Contract的息差，决定了EURUSD未来走势的基本变化。

　　9、政治因素：和其它汇率Rate相比，欧元EUR汇率Rate最容易受到政治因素的影响，因为它所覆盖的国家众多，如法国、德国或意大利的国内因素，就能对欧元EUR汇率Rate产生影响。

　　三、影响英镑GBP的因素

　　1、英国央行（Bank of England (BoE)）: 英国央行是英格兰银行，该行从1997年开始，即获得了独立制订货币Currency政策的职能。它的主要目标是通过货币Currency政策来控制符合英国财政部规定的通胀标准。

　　2、货币Currency政策委员会（Monetary Policy Committee(MPC)）:主要负责制订利率水平，对英镑GBP利率的影响不言而喻。

　　3、利率（Interest Rates）: 英格兰银行的主要利率是最低贷款利率(基本利率)。每月的第一周，英格兰银行都会用利率调整Adjustment来向市场发出明确的货币Currency政策信号，利率变化通常都会对英镑GBP汇率Rate产生较大影响。英格兰银行同时也会通过每天对从贴现银行(指定的交易货币Currency市场工具的金融机构)购买政府债券交易利率的调整Adjustment来制订货币Currency政策。

　　4、金边债券（Gilts）: 英国政府债券也叫金边债券，10年期金边债券收益率与同期其它国家债券或美国国库券收益率的利差，会影响到英镑GBP和其它国家货币Currency的汇率Rate。

　　5、3个月欧洲英镑GBP存款（3-month Eurosterling Deposits）:指存放在非英国银行的英镑GBP存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差，也是影响英镑GBP汇率Rate的因素之一。

　　6、经济数据（Economic Data）: 英国的主要经济数据包括：初始失业人数、初始失业率、平均收入、扣除抵押Collateral贷款外的零售物价指数、货币Currency供应量(M4)、收入与房屋物价平衡等。

　　7、财政部（Treasury）: 其制订货币Currency政策的职能从1997年以来逐渐减弱，然而财政部依然为英格兰银行设定通胀指标并决定该行主要人员的任免。

　　8、金融时报100指数（FTSE100）: 这是英国的主要股票指数。与美国和日本不同，英国的股票指数对货币Currency的影响比较小。但尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数仍有很强的联动性。

　　9、3个月欧洲英镑GBP存款期货Futures Contract(短期英镑GBP)（3-month Eurosterling Futures Contract (short sterling)）: 该期货Futures Contract合约Contract价格反映了市场对3个月以后的欧洲英镑GBP存款利率的预期。它与其它国家同期期货Futures Contract合约Contract价格的利差，也可以引起英镑GBP汇率Rate的变化。

　　10、交叉汇率Rate（Cross Rate Effect）: 交叉盘汇率Rate也会对英镑GBP汇率Rate产生影响。

　　11、英镑GBP与欧盟的关系：英国如果想加入欧元EUR区，则英镑GBP的利率水平必须降低到欧元EUR的利率水平。如果公众投票同意加入欧元EUR区，则英镑GBP必须为了本国工业贸易的发展而对欧元EUR贬值Depreciation。因此，任何关于英国有可能加入欧元EUR区的言论都会打压英镑GBP汇价。

　　四、影响日元JPY的因素

　　1、日本财政部（Ministry of Finance(MOF)）: 是日本制订财政和货币Currency政策的唯一部门。日本财政部对货币Currency的影响要超过美国、英国、德国等国的财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元JPY造成影响。

　　2、日本央行（Bank of Japan (BoJ)）: 在1998年，日本政府通过一项新法律，允许日本央行可以不受政府影响而独立制订货币Currency政策（但日元JPY汇率Rate仍然由财政部负责），因此，日本央行的利率政策对日元JPY的影响很大。

　　3、利率（Interest Rates）: 隔夜拆借利率是日本主要的短期银行间利率，由日本央行决定。此利率是日本央行用来表达货币Currency政策变化的信号，也是影响日元JPY汇率Rate的主要因素之一。

　　4、日本政府债券（Japanese Government Bonds (JGBs)）: 10年期日本政府债券的收益率被看作是长期利率的基准指标。例如，10年期日本政府债券和10年期美国国库券的基差，被看作是推动USDJPY利率走向的因素之一。日本政府债券的价格下跌(即收益率上升)，通常会对日元JPY汇率Rate形成利好的作用。

　　5、经济数据（Economic Data）: 重要的经济数据包括：国内生产总值［Gross Domestic Product］（GDP）、货币Currency供应量(M2+CDs)、商业景气现状和预期调查（Tankan survey）、工业生产指数（Industrial Production）、失业率（Unemployment Rate）等。

　　6、日经255指数（Nikkei-225）: 这是日本股票市场的主要指数。当日本汇率Rate合理的降低时，会提升以出口为目的的企业股价，同时整个日经指数也会上涨；但当股市强劲时，也会吸引国外投资者大量使用日元JPY投资于日本股市，促使日元JPY汇率Rate上升。

　　7、交叉汇率Rate（Cross Rate Effect）: 交叉盘汇率Rate也会对日元JPY汇率Rate产生影响。

　　8、经济和财政政策署（Economic and Fiscal Policy Agency）: 于2001年1月6日正式替代原有的经济计划署(Economic Planning Agency，EPA)。职责包括阐述经济计划和协调经济政策，包括就业、国际贸易和外汇Forex汇率Rate。

　　9、国际贸易和工业部（Ministry of International Trade and Industry (MITI)）: 负责指导日本本国工业发展和维持日本企业的国际竞争力。但其重要性比起20世纪80年代和90年代早期已经大大削弱，因为当时日美贸易量会左右汇市。

　　五、影响瑞郎CHF的因素

　　1、瑞士国家银行（Swiss National Bank(SNB)）:瑞士国家银行在制订货币Currency政策和汇率Rate政策上有着极大的独立性。一般而言，当国家银行想提高市场的流动性时，就会做多外币（主要是美元USD），并做空瑞士法郎，从而影响汇率Rate。

　　2、利率（Interest Rates）: 瑞士国家银行有时使用贴现率的变化来宣布货币Currency政策的改变，这些变化对货币Currency有很大影响。但是正常情况下，贴现率却并不经常被该行作为贴现功能使用。

　　3、3个月欧洲瑞士法郎存款（3-month Euroswissfranc Deposits）:是指存放在非瑞士银行的瑞士法郎存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差，也是影响汇率Rate的主要因素之一。

　　4、经济数据（Economic Data）:重要的经济数据包括：国内生产总值［Gross Domestic Product］（GDP）、货币Currency供应量(M3)、消费物价指数(CPI)、工业生产指数（Industrial Production）、失业率（Unemployment Rate）等。

　　5、3个月欧洲瑞士法郎存款期货Futures Contract合约Contract（3-month Euroswiss Futures Contract）:该期货Futures Contract合约Contract价格反映了市场对3个月以后的欧洲瑞士法郎存款利率的预期，该合约Contract价格与其它国家同期期货Futures Contract合约Contract价格的利差，也可以引起瑞士法郎汇率Rate的变化。

　　6、交叉汇率Rate（Cross Rate Effec）:交叉盘汇率Rate的变化也会对瑞士法郎的汇率Rate产生影响。

　　7、其它因素：由于瑞士和欧洲经济的紧密联系，瑞士法郎和欧元EUR的汇率Rate显示出极大的正相关性。即：欧元EUR上升的同时也会带动瑞士法郎的上升，两者的关系在所有货币Currency中最为紧密。

　　8、特殊角色：瑞士法郎有史以来一直充当避险货币Currency的角色，这是因为瑞士国家银行独立制订货币Currency政策，同时，这也与瑞士全国银行系统的保密性以及瑞士的中立国地位密不可分。此外，瑞士国家银行充足的黄金XAU储备量也对货币Currency的稳定性有很大的帮助。