现货外汇Forex交易与合约Contract现货外汇Forex交易

　　现货外汇Forex交易（实盘交易）

　　现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割Delivery。

　　本文主要介绍国内银行面向个人推出的、适于大众投资者参与的个人外汇Forex交易。

　　个人外汇Forex交易，又称外汇Forex宝，是指个人委托银行，参照国际外汇Forex市场实时汇率Rate，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的要做空外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇Forex保证金Margin交易缺少保证金Margin交易的看空机制和融资杠杆Leverage机制，因此也被成为实盘交易。

　　自从1993年12月上海工商银行开始代理个人外汇Forex买卖业务以来，随着我国居民个人外汇Forex存款的大幅增长，新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇Forex买卖业务迅速发展，目前已成为我国除股票以外最大的投资市场。

　　截止目前，工、农、中、建、交、招，光大等多家银行都开展了个人外汇Forex买卖业务。预计银行关于个人外汇Forex买卖业务的竞争会更加激烈，服务也会更加完善，外汇Forex投资者将享受到更优质的服务。

　　国内的投资者，凭手中的外汇Forex，到上述任何一家银行办理开户手续，存入资金，即可透过互联网、电话或柜台方式进行外汇Forex买卖。

　　合约Contract现货外汇Forex交易（按金交易）

　　合约Contract现货外汇Forex交易，又称外汇Forex保证金Margin交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇Forex买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定委托买卖外汇Forex的合同，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金Margin，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元USD的外汇Forex。因此，这种合约Contract形式的买卖只是对某种外汇Forex的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险Risk。由于这种投资所需的资金可多可少，所以，近年来吸引了许多投资者的参与。

　　外汇Forex投资以合约Contract形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约Contract形式买卖外汇Forex，投资额一般不高于合约Contract金额的5%，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约Contract的金额计算的。外汇Forex合约Contract的金额是根据外币的种类来确定的，具体来说，每一个合约Contract的金额分别是12,500,000日元JPY、62,500英镑GBP、125,000欧元EUR、125,000瑞士法郎，每张合约Contract的价值约为10万美元USD。每种货币Currency的每个合约Contract的金额是不能根据投资者的要求改变的。投资者可以根据自己定金或保证金Margin的多少，买卖几个或几十个合约Contract。一般情况下，投资者利用1千美元USD的保证金Margin就可以买卖一个合约Contract，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约Contract的金额即10万美元USD来计算的。有人认为以合约Contract形式买卖外汇Forex比实买实卖的风险Risk要大，但我们仔细地把两者加以比较就不难看出差别所在，请详见下表。

　　假设：在1美元USD兑换135.00日元JPY时买日元JPY

　　实买实卖保证金Margin形式

　　购入12,500,00日元JPY需要 US$92,592.59 US$1,000.00

　　若日元JPY汇率Rate上升100点

　　盈利 US$680.00 US$680.00

　　盈利率 680/92,592.59=7.34%0 680/1000=68%

　　若日元JPY汇率Rate下跌100点

　　亏损 US$680.00 US$680.00

　　亏损率 680/92,592.59=7.34%0 680/1000=68%

　　从上表中可以发现，实买实卖的与保证金Margin形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入9万多美元USD，才能买卖12,500,000日元JPY，而采用保证金Margin的形式只需1千美元USD，两者投入的金额相差90多倍。因此，采取合约Contract形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。

　　但是，采取保证金Margin形式买卖外汇Forex特别要注意的问题是，由于保证金Margin的金额虽小，但实际撬动的资金却十分庞大，而外汇Forex汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇Forex走势方面失误，就很容易造成保证金Margin的全军覆没。以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1千美元USD就亏掉了680美元USD，如果日元JPY继续贬值Depreciation，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金Margin全部赔掉，而且还可能要追加投资。因此，高收益和高风险Risk是对等的，但如果投资者方法得当，风险Risk是可以管理和控制的。

　　在合约Contract现货外汇Forex交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约Contract现货外汇Forex的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约Contract的金额计算。例如，投资者投入1万美元USD作保证金Margin，共买了5个合约Contract的英镑GBP，那么，利息的计算不是按投资人投入的1万美元USD计算，而是按5个合约Contract的英镑GBP的总值计算，即英镑GBP的合约Contract价值乘合约Contract数量（62,500英镑GBP*5），这样一来，利息的收入就很可观了。当然，如果汇价不升反跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。

　　财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整Adjustment，因此，不同时期不同货币Currency的利息的支付或收取是不一样的，投资者要以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。

　　利息的计算公式有两种，一种是用于直接标价的外币，像日元JPY、瑞士法郎等，另一种用于间接标价的外币，如欧元EUR、英镑GBP、澳元AUD等。

　　日元JPY、瑞士法郎的利息计算公式为：

　　合约Contract金额*1/入市价*利率*天数/360*合约Contract数

　　欧元EUR、英镑GBP的利息计算公式为：

　　合约Contract金额*入市价*利率*天数/360*合约Contract数

　　合约Contract现货外汇Forex买卖的方法，既可以在低价先买，待价格升高后再做空，也可以在高价位先卖，等价格跌落后再做多。外汇Forex的价格总是在波浪中攀升或下跌的。这种既可先买又可先卖的方法，不仅在上升的行情中获利，也可以在下跌的形势下赚钱。投资者若能灵活运用这一方法，无论升市还是跌市都可以左右逢源。那么，投资者如何来计算合约Contract现货外汇Forex买卖的盈亏呢？主要有3个因素要考虑。

　　首先，要考虑外汇Forex汇率Rate的变化。投资者从汇率Rate的波动赚钱可以说是合约Contract现货外汇Forex投资获取利润的主要途径。盈利或亏损的多少是按点数来计算的，所谓点数实际上就是汇率Rate，比如说1美元USD兑换130.25日元JPY，130.25日元JPY可以说成13025点，当日元JPY跌到131.25时，即下跌100点，日元JPY在这个价位上，每一点代表了6.8美元USD。日元JPY、英镑GBP、瑞士法郎等每种货币Currency的每一点所代表的价值也不一样。在合约Contract现货外汇Forex买卖中，赚的点数越多盈利也就越多，赔的点数越少亏损也就越少。例如，投资者在1.6000价位时做多1个合约Contract的英镑GBP，当英镑GBP上升到1.7000时，投资者把这个合约Contract卖掉，即赚1000点的英镑GBP，盈利高达6,250美元USD。而另一个投资者在1.7000时买英镑GBP，英镑GBP下滑至1.6900时，他马上抛掉手中的合约Contract，那么，他只赔了100点，即赔掉625美元USD。当然，赚和赔的点数与盈利和亏损的多少是成正比的。

　　其次，要考虑利息的支出与收益。本文曾叙述过先买高息外币会得到一定的利息，但先卖高息外币就要支付一定的利息。如果是短线的投资，例如当天买卖结束，或者在一二天内结束，就不必考虑利息的支出与收益，因为一二天的利息支出与收益很少，对盈利或者亏损影响很小。对中、长线投资者来说，利息问题却是一个不可忽视的生要环节。例如，投资者在1.7000价位时先卖英镑GBP，一个月以后，英镑GBP的价格还在这一位置，如果按卖英镑GBP要支付8%的利息计算，每月的利息支付高达750美元USD。这也是一个不少的支出。从目前一般居民投资的情况来看，有很多投资者对利息的收入看得比较多，而同时忽视了外币的走势，从而都喜欢买高息外币，结果造成了以少失多，例如，当英镑GBP下跌时，投资者买了英镑GBP，即使一个合约Contract每月收息450美元USD，但一个月英镑GBP下跌了500点，在点数上赔掉3,125美元USD，利息的收入弥补不了英镑GBP下跌带来的损失。所以，投资者要把外汇Forex汇率Rate的走势放在第一位，而把利息的收入或支出放在第二位。

　　最后，要考虑手续费的支出。投资者买卖合约Contract外汇Forex要通过金融公司进行，因此，投资者要把这一部分支出计算到成本中去。金融公司收取的手续费是按投资者买卖合约Contract的数量，而不是按盈利或亏损的多少，因此，这是一个固定的量。

　　以上的三个方面，构成了计算合约Contract现货外汇Forex盈利及亏损的计算方法。

　　日元JPY、瑞士法郎的损益计算公式为：

　　合约Contract金额*（1/做空价-1/做多价）*合约Contract数-手续费+/-利息

　　而欧元EUR、英镑GBP的损益计算公式为：

　　合约Contract金额*（做空价-做多价）*合约Contract数-手续费+/-利息

　　外汇Forex保证金Margin交易，作为一种投资工具，在欧美、日本、香港、台湾等国家和地区是合法的，交易商和交易行为受到政府的监管。