金本位制的演变和崩溃

　　1、金块本位制和金汇对本位制。随着资本主义矛盾的发展，破坏国际货币Currency体系稳定性的因素也日益增长起来。由于维持金本位制的一些必要条件逐渐遭到破坏，国际货币Currency体系的稳定性也就失去了保证。第一次世界大战爆发后，各国停止银行券兑现并禁止输出，金本位制陷于崩溃。战争期间，各国实行自由浮动的汇率Rate制度，汇价波动剧烈，国际货币Currency体系的稳定性已不复存在。大战结束后，资本主义各国已无力恢复金本位制。

　　金汇兑本位制又称虚金本位制，它是以存放在金块本位制或金币本位制国家的外汇Forex资产为准备金，以有法定含金量的纸币作为流通手段的一种货币Currency制度，第一次世界大战以前，许多殖民地国家曾经实行过这种货币Currency制度。第一次世界大战后，一些无力恢复金本位制但又未采用金块本位制的资本主义国家，也推行金汇兑本位制。

　　由于实行金汇兑本位制的国家的货币Currency与某一国家货币Currency保持着固定比价，金汇兑本制国家的对外贸易和金融政策必然受金块本位制的国家的影响和控制。因此，金汇兑本位制是一种削弱了的极不稳定分金本位制度。

　　2、国际金本位制的崩溃。国际金本位制在1929年爆发的世界性经济危机和1931

　　的国际金融危机中全部瓦解。国际金本位制彻底崩溃后，30年代的国际货币Currency制

　　度一片混乱，正常的国际货币Currency秩序遭到破坏。主要的三种国际货币Currency，即英镑GBP、美

　　元和法郎，各自组成相互对立的货币Currency集团——英镑GBP集团、美元USD集团、法郎集团

　　结果国际贸易严重受阻，国际资本流动几乎陷于停顿。

　　二、布雷顿森林体系

　　（一）布雷顿森林体系的建立

　　经过第一次世界大战和1929—1933年的世界经济大衰退之后，国际金本位制已经推出历史舞台。各个货币Currency集团的建立和各国外户管理的加强，使国际金融位置更加不稳定，成为世界经济发展的障碍。因此，建立一个统一的国际货币Currency制度，改变国际金融领域的动荡局面，已成为国际社会的迫切任务。

　　在第二次世界大战后期，英美两国政府出于本国利益的考虑，构思和设计战后国际货币Currency体系，分别提出了“怀特计划”和“凯恩思计划”。

　　以美国财政部官员名字命名的“怀特计划”是在1943年4月提出的，全称为“联合国外汇Forex稳定方案”。“怀特计划”反应了美国的经济力量日益强盛，从而试图操纵和控制基金，获得国际金融领域的统治地位。对此，尚有相当经济实力的英国当然不甘示弱。为了分享国际金融的领导权，英国于“怀特计划”发表的一天抛出了“凯恩思计划”。

　　“凯恩思计划”实际上是一个“国际清算Liquidation联盟”方案，它是由英国经济学家凯恩思提出的。这一计划的内容明显对英国有利。经过长达3个月的讨价还价，英美两国终于达成协议。在此基础上，1944年7月，在美国的新罕布什尔州布雷顿森林召开了有44国参加的联合国国际货币Currency金融会议。会议通过了以“怀特计划”为基础制订的《国际货币Currency基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，宣布了战后国际货币Currency体系，即布雷顿森林体系的建立。

　　布雷顿森林体系的中心内容是双挂钩，即美元USD与黄金XAU直接挂钩，而其他国家的货币Currency与美元USD挂钩，与此同时，确立了固定汇率Rate制。

　　按照“布雷顿森林协定”，国际货币Currency基金组织的会员国必须确认美国政府在1934年规定的35美元USD折合1盎司黄金XAU的官价。美国政府承担各国按此价格用美元USD向美国兑换黄金XAU的义务。当黄金XAU官价受到国际金融市场上的炒家冲击时，各国政府要协同美国政府进行干预。

　　在布雷顿森林体系下，基金组织各会员国的货币Currency必须与美元USD保持固定比价。美国政府根据上述黄金XAU官价，规定1美元USD的含金量为0.888671克纯金，各会员国货币Currency对美元USD的汇率Rate按各国货币Currency的含金量与美元USD确定固定比价，或直接规定与美元USD的固定比价，但不得轻易改变。汇率Rate波动幅度应维持在固定比价的上下1％以内。如果货币Currency含金量的变动超过1％，必须得到国际货币Currency基金组织的批准。

　　布雷顿森林体系的双挂钩，使美元USD等同于黄金XAU，各国货币Currency只有通过美元USD才能与黄金XAU发生联系，从而确立了美元USD在国际货币Currency制度中的中心地位。在这一货币Currency制度下，资本主义世界各国都用美元USD作为主要的国际支付手段，许多国家还以美元USD作为主要的外汇Forex储备，有的甚至还用美元USD作为发行货币Currency的准备金。因此，战后的国际货币Currency制度实际上是一种美元USD本位制。

　　（二）布雷顿森林体系的特点和作用

　　布雷顿森林货币Currency体系实际上是一种国际金汇兑本位制，但与战前不同，主要区别是：（1）国际储备中黄金XAU和美元USD并重。（2）战前时期处于统治地位的储备货币Currency有英镑GBP、美元USD和法郎，依附于这些通货的货币Currency，主要是英美法三国各自势力范围内的货币Currency，而战后以美元USD为中心的国际货币Currency制度中的中心的国际货币Currency体系几乎包括资本主义世界所有国家的货币Currency，而美元USD却是惟一的主要储备资产。（3）战前英美法三国都允许居民兑换黄金XAU，战后美国只同意外国政府在一定条件下用美元USD向美国兑换黄金XAU，而不允许外国居民用美元USD向美国兑换，所以这是一种大大削弱了的金汇兑本位制。（4）虽然英国在战前国际货币Currency关系中占有统治地位，但没没有一个国家机构维持着国际货币Currency秩序，而战后却有国际货币Currency基金组织成为国际货币Currency体系正常运转的中心机构。

　　布雷顿森林体系的建立和运转对战后国际贸易和世界经济的发展起了一定的积极作用。

　　第一，布雷顿森林体系确立了美元USD与黄金XAU、各国货币Currency与美元USD的双挂钩原则，结束了战前国际货币Currency金融领域的动荡混乱状态，使得国际金融关系进入了相对稳定时期。这为战后50～60年代世界经济的稳定发展创造了良好的条件。

　　第二，美元USD成为最主要的国际储备货币Currency，弥补了国际清算Liquidation能力的不足，这在一定程度上解决了由于黄金XAU供应不足带来的国际储备短缺的问题。

　　第三，布雷顿森林体系实行了可调整Adjustment的盯住汇率Rate制，汇率Rate的波动受到严格的约束，货币Currency汇率Rate保持相对的稳定，这对于国际商品流通和国际资本流动非常有利。

　　第四，国际货币Currency基金组织对一些工业国家，尤其是一些国际收支Balance of Trade不平衡的发展中国家，提供各种类型的短期贷款和中长期贷款，在一定程度上缓和了会员国家的国际收支Balance of Trade困难，使它们的对外贸易和经济发展得以正常进行，从而有利于世界的经济的稳定增长。

　　总之，布雷顿森林体系是战后国际货币Currency合作的一个比较成功的事例，它为稳定国际金融和扩大国际贸易提供了有利条件。

　　(三)布雷顿森林体系的崩溃

　　虽然布雷顿森林体系对战后世界经济的发展产生了重要的积极影响，但事实上，该体系存在着不可解脱的矛盾。

　　1、美元USD享有特殊地位导致美国货币Currency政策对各国经济产生重要影响。由于美元USD是主要的储备资产，享有“纸黄金XAU”之称，美国就可以利用美元USD直接对外投资，购买外国企业，或利用弥补国际收支Balance of Trade逆差，美国货币Currency金融当局的一举一动都将波及整个世界金融领域，从而导致世界金融体系的不稳定。

　　2、以一国货币Currency作为主要的储备资产，必然给国际储备带来难以克服的矛盾。战后，由于黄金XAU生产的停滞，美元USD在国际储备总额中的比重显著增加。而国际贸易和国际金融的发展要求国际储备相应扩大，在这种情况下，世界各国储备的增长需要仰仗美国国际收支Balance of Trade持续出现逆差，但这必然影响美元USD信用，引起美元USD危机。如果美国保持国际收支Balance of Trade平衡，稳定美元USD，则又会断绝国际储备的来源，导致国际清偿能力的不足，这是一个不可克服的矛盾。

　　3、汇率Rate机制却反弹性，导致国际收支Balance of Trade调节机制失灵。布雷顿森林货币Currency体系过分强调汇率Rate的稳定，各国不能利用汇率Rate的变动来达到调节国际收支Balance of Trade平衡的目的，而只能消极地实行外汇Forex管制，或放弃稳定国内经济的政策目标。前者必然阻碍贸易的发展，后者则违反了稳定和发展本国经济的原则，这两者都是不可取的。可见，缺乏弹性的汇率Rate机制不利于各国经济的稳定发展。

　　美元USD与黄金XAU挂钩、各国货币Currency与美元USD挂钩是布雷顿森林体系赖以生存的两大支柱。自20世纪50年代始，上述种种缺陷不断地动摇了布雷顿森林体系的基础，从而终于在70年代使其陷入崩溃的境地。

　　战后，美国的经济实力空前增强，1949年美国拥有但是世界黄金XAU储备的71.2％达245.6亿美元USD。但是饱受战争创伤的西欧、日本为发展经济需要大量美元USD，但又无法通过商品和劳务输出来满足，从而形成了普遍的美元USD荒。50年代初，美国发动侵朝战争，国际收支Balance of Trade由顺差转为逆差，黄金XAU储备开始流失，1960年，美国的黄金XAU储备下降到178亿美元USD。与此同时，西欧和日本的经济已经恢复，进入迅速发展时期，出口大幅度增长，国际收支Balance of Trade由逆差转为顺差，从而爆发了第一次美元USD危机。1960年10月，国际金融市场上掀起了抛售美元USD抢购黄金XAU的风潮，伦敦金融市场的金价暴涨到41.5美元USD1盎司，高出黄金XAU官价的18.5％。

　　美元USD危机的爆发严重动摇了美元USD的国际信誉，为了挽救美元USD的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金XAU官价和美元USD的国际信誉，为了挽救美元USD的颓势，美国与有关国家采取了一系列维持黄金XAU官价和美元USD汇率Rate的措施，包括“君子协定”、“巴塞尔协定”、“黄金XAU总库”以及组成“十国集团”签定“借款总安排”等等，目的在于当汇率Rate波动时，运用各国力量共同干预外汇Forex市场，尽管如此，也未能阻止美元USD危机的再度发生。

　　60年代中期以后，美国扩大了侵越战争，国际收支Balance of Trade更加恶化，黄金XAU储备不断减少，对外债务急剧增加。1968年3月，第二次美元USD危机爆发，巴黎市场的金价涨至44美元USD1盎司，美国的黄金XAU储备半个月之内流失了14亿美元USD。“黄金XAU总库”被迫解散，美国与有关国家达成“黄金XAU双价制”的协议，即黄金XAU市场的金价由供求关系自行决定，35美元USD1盎司的黄金XAU官价仅限于各国政府或中央一那还能够向美国兑换。

　　70年代中期以后，美国经济状况继续恶化，1971年爆发了新的美元USD危机，美国的黄金XAU储备降至102美元USD，不及其短期债务的1/5。1971年8月15日美国政府宣布实行“新经济政策”，内容之一就是对外停止履行美元USD兑换黄金XAU的义务，切断了美元USD与黄金XAU的直接联系，从根本上动摇了布雷顿森林体系。

　　美元USD停兑黄金XAU以后，引起了国际金融市场的极度混乱，西方各国对美国的做法表示强烈的不满，经过长期的磋商，“十国集团”于1971年2月通过了“史密森协议”。其主要内容是，美元USD贬值Depreciation7.89％，黄金XAU官价升至每盎司38美元USD，西方主要通货的汇率Rate也作了相应的调整Adjustment，并规定汇率Rate的波动幅度为不超过货币Currency平价的上下各2.25％。此后，美国的国际收支Balance of Trade状况并未好转，1973年1月下旬，国际金融市场又爆发了新的美元USD危机。美元USD被迫再次贬值Depreciation，幅度为10％，黄金XAU官价升至42.22美元USD。

　　美元USD第二次贬值Depreciation后，外汇Forex市场重新开放。抛售美元USD的风潮再度发生。为维持本国的经济利益，西方各国纷纷放弃固定汇率Rate，实行浮动汇率Rate。欧共体作出决定，不再与美元USD保持固定比价，实行联合浮动。各国货币Currency的全面浮动，使美元USD完全丧失了中心货币Currency的地位，这标志着以美元USD为中心的国际货币Currency体系的彻底瓦解。

　　三、牙买加货币Currency体系

　　布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势更加不安，各国都在探寻货币Currency制度改革的新方案。1976年国际货币Currency基金组织国际货币Currency制度临时委员会在牙买加国际货币Currency基金组织理事会通过国际货币Currency基金组织协定的第二次修正案（第一次修正案是1968年，授权国际货币Currency基金组织发行特别提款权），从而形成了国际货币Currency关系的新格局。

　　（一）牙买加货币Currency协定的主要内容

　　1、增加会员国的基金份额。根据该协定，会员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增至390亿特别提款权，即增长33.6％，各会员国的基金份额也有所调整Adjustment。

　　2、汇率Rate浮动合法化。1973年后，浮动汇率Rate逐渐成为事实。修改后的基金协定规定，会员国可以自行选择汇率Rate制度，事实上承认固定汇率Rate制与浮动汇制并存。但会员国的汇率Rate政策应同基金组织协商，并接受监督。浮动汇率Rate制应逐步恢复固定汇率Rate制。在条件具备时，国际货币Currency基金组织可以实行稳定但可调整Adjustment的固定汇率Rate制度。

　　3、降低了黄金XAU在国际货币Currency体系中的作用。新的条款废除了原协定中所有的黄金XAU条款，并规定黄金XAU不再作为各国货币Currency定值的标准；废除黄金XAU官价，会员国之间可以在市场上买卖黄金XAU；会员国间及其与基金组织间，取消以黄金XAU清算Liquidation债券债务的义务；基金组织持有的黄金XAU部分出售，部分按官价退还原缴纳的会员国，剩下的酌情处理。

　　4、规定特别提款作为主要的国际储备资产。新协定规定，特别提款权可以作为各国货币Currency定值的标准，也可以供有关国家用来清偿对基金组织的债务，还可以用作借贷。

　　5、扩大对发展中国家的资金融通。用按市价出售的黄金XAU超过官价的收益部分，设立一笔信托基金，向最不发达的发展中国家以最优惠的条件提供援助，帮助解决国际收支Balance of Trade问题；扩大基金组织信用贷款的额度；增加基金组织“出口补偿贷款”的数量。

　　（二）牙买加协议后国际货币Currency制度的运行

　　牙买加协议后的国际货币Currency制度实际上是以美元USD为中心的多元化国际储备和浮动汇率Rate的货币Currency体系。在这个体系中，黄金XAU的国际货币Currency地位趋于消失，美元USD在诸多储备货币Currency中仍居主导地位，但它的地位在不断削弱，而德国马克、日元JPY的地位则不断提高。在这个体系中，各国所采取的汇率Rate制度可以自由安排。主要发达国家货币Currency的汇率Rate实行单独或联合浮动。多数发展中国家采取盯住汇率Rate制，把本国货币Currency盯住多种形式的管理浮动汇率Rate制度。另外，在这个体系中，国际收支Balance of Trade的不平衡是通过多种渠道进行调节。除了汇率Rate机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。