深度解析MACD指标的研判标准

编者按：MACD指标是市场上绝大多数投资者熟知的分析工具，但在具体运用时，投资者可能会觉得MACD指标的运用的准确性、实效性、可操作性上有很多茫然的地方，有时会发现用从书上学来的MACD指标的分析方法和技巧去研判货币走势，所得出的结论往往和实际走势存在着特别大的差异，甚至会得出相反的结果。

这其中的主要原因是市场上绝大多数论述汇市技术分析的书中关于MACD的论述只局限在表面的层次，只介绍MACD的一般分析原理和方法，而对MACD分析指标的一些特定的内涵和分析技巧的介绍鲜有涉及。本节将在介绍MACD指标的一般研判技巧和分析方法基础上，详细阐述MACD的特殊研判原理和功能。

一、MACD指标的高位与低位

指标的高位与低位是相对于临界位即多空分界线而言的，越往上偏离多空分界线越是高位，越往下偏离多空分界线越是低位。通常把区间振荡指标的高位定义 为指标值在80-100的区间，被称为超买区;把低位定义为指标值在0-20的区间，被称为超卖区，超买与超卖是投资者判断市场强弱的信号，超买反应了高 涨的市场情绪，在超买区要随时注意有回调的风险;超卖反应了市场卖压强烈，在超卖区要注意随时有反弹的可能。

在一轮多空循环中，指标经过长期在空方徘徊，这是释放空头能量的过程，这时指标的重心是在空方，表示是空方主导的市场。这时，如果指标向上突破多空分界线，进人多方并形成一次超买，这往往是底部反转的信号，这个位置之后往往有最后一跌，然后指标再次进人多方标志着空头市场的终结。

同样道理，如果指标经过长期在多方徘徊，这是消耗多方能量的过程，这时指标的重心是在多方，表示是多方主导的市场。这时，如果指标向下突破多空分界线，进人空方并形成一次超卖，这往往是顶部反转的信号，这个位置之后往往有一次强烈的反弹，然后指标再次进人空方标志着多头市场的终结。

超买:买过头了

在股市中，经常会由于强烈的上涨预期，产生过度的买方力量，这时会形成超买现象。超买经常发生在上涨推动浪的初期，而振荡指标具有很好的灵敏性，它能很好地捕捉到行情的启动点。指标进人超买区，表明多数市场参与者看好后市，形成了追涨的局面。超买是短期的看多信号。

在主要的多头市场中，指标在第一次进人超买区后，其数值会在50-80区间多次来回波动，这是相对于主要上涨的次级别的上涨。只要指标运行在多空分界线上方都可以看作多头趋势没有改变，这时的波段操作者可以耐心持股。

在主要的空头市场中，指标会很少进人超买区，即使能进人超买区，这时也是空头市场中，做短线的高抛机会，或是波段操作的反弹出局机会。

超卖:卖过头了

在股市中，经常会由于强烈的下跌预期，产生过度的卖方力量，这时会形成超卖现象。超卖经常发生在下跌推动浪的初期，而振荡指标很好的灵敏性能很好地捕捉到行情的转向。

指标进人超卖区，表明多数市场参与者看谈后市，形成了杀跌的局面。超卖是短期的看空信号。

在主要的空头市场中，指标在第一次进人超卖区后，其数值会在20-50区间多次来回波动，这是相对于主要调整的次级别的调整。只要指标运行在多空分界线下方都可以看作空头趋势没有改变，这时的波段操作者可以耐心空仓等待多头信号。

在主要的多头市场中，指标会很少进人超卖区，即使能进人超卖区，这时也是多头市场中，做短线的低吸机会，或是波段操作的回调加仓机会。

二、指标的趋势

指标是对价格的历史数据的统计，其同价格一样也是以趋势形式行进的。指标的趋势比价格趋势更明确、直观和具有意义。

指标线以波的形式向下或向下推进，在波的底部形成波谷，在波的顶部形成波峰。

指标趋势可以通过趋势线来表示，上升趋势线是连接最近的两个或两个以上波谷的直线，下降趋势线是连接最近两个或两个以上波峰的直线。

市场一旦形成趋势就不会轻易改变，直到一个平衡点，趋势被打破为止。上升趋势线反应了市场向上波动的趋势，趋势线对行情有支撑作用，一旦指标数值下破趋势线，表示短线的上升行情发生转变，有时指标会再次回抽而没能重新站上趋势线，反而再次下破前低，这时可以确认上升趋势发生改变。

指标值由上向下穿越趋势线，可以作为卖出信号。与此同时，当价格也同样向下突破趋势线时可与指标的卖出信号相互验证，增加操作成功率。

下降趋势线反应了市场向下波动的趋势，趋势线对行情有压力作用，一旦指标数值向上突破趋势线，表示短线的下降行情发生转变，有时指标会再次回抽而没能重新回到趋势线之下，反而再次突破前高，这时可以确认下降趋势发生改变。

指标值由下向上穿越趋势线，可以作为买入信号。与此同时，当价格也同样向上突破趋势线时可与指标的买出信号相互验证，增加操作成功率。

三、指标的形态

外汇市场受某些固定市场情绪影响会形成某些固定的波动模式，这些模式我们可以总结成为特定的价格形态。这些价格形态在K线图表中比较常见，指标形态往往不如价格形态常见，但如果指标形态与价格形态能相互验证，那么指标形态则更有意义，而且指标形态更容易识别。

指标的形态用在大周期上效果比短周期更可靠，比如周线会比日线形态更可靠。

常用的指标形态可以分为顶部形态和底顶形态两大类。常见有头肩顶(底)形态、双重顶(底)形态、三重顶(底)形态等。

如果顶部形态发生在超买区，则有极大的可能发生顶部反转;如果底部形态发生在超卖区，则有极大的可能发生底部反转。投资者需要对这些反转形态多加注意。

上图所示是“头肩底”形态，MACD快线指标线DIF在多空分界线之下向下运行，之后回抽，形成第一个波谷，这便是“左肩”;之后指标继续下行，并且低过 前一个波谷，在形成低点后，反弹形成第二个波谷，这便是通常所说的“头部”，头部往往是最强烈的下跌浪，多为波浪理论中的C浪;从头部反弹到与左肩相似的 高度，DIF指标受到阻力再次下行，但不会超过前一个波谷再次反弹，形成第三个波谷，也就是“右肩”，右肩会明显地缩量，多是下跌延长浪或是上升浪的2浪 调整，股价可能创新低，也可能不创新低，这里是空头力量衰竭的开始。

穿过左肩和头部回抽高点的直线为“颈线”，对指标线具有压力作用，指标线向上突破颈线是底部反转的标志，这时要伴随成交量的放大，否则可能为假突破。当指标线完全进人0轴之上，正式宣布空头市场的结束，多头市场的开始。

双重顶

还有一种常见的顶部形态是双重顶，双重顶比头肩顶在指标形态中更为常见。

顾名思义，双重顶指有两个波峰的指标模式，如下图所示。

双重顶发生在振荡指标的超买区才有效，对于MACD指标可以把指标值的历史高位看作是其超买区。双重顶的形成，是因为两波强劲的价格创新高的上涨造成的。第一个波峰通常为强劲的第3上涨推动浪，需要有放大成交量的配合。第二个波峰与第一个波峰指标值相差无几，形成双重顶形态，但形成第二个指标波峰时，价格会创新高，这是强烈的第5上涨推动浪，也是一波上涨行情的最后一浪。当形成第二个峰值，指标拐头向下，有形成双重顶的趋势时，稳健的投资者可以先获利了结部分筹码，事实证明，在这位置“逃顶”有极大成功率。

双重底

另一种常见的底部形态是双重底，双重底比头肩底在指标形态中较常见。双重底是指有两个波谷的指标模式，如下图所示。

双重底发生在振荡指标的超卖区才有效，对于MACD指标可以把指标值的历史低位看作是其超卖区。双重底的形成，是由下跌趋势中，最后两波强烈的杀跌造成的。第一个波谷通常为A浪或C浪下跌。第二个波谷与第一个波谷指标值相差无几，形成双重底形态，但形成第二个指标波谷时，价格会创新低或几乎与前低持平，这里通常是C浪下跌或下跌的延长浪，是空头力量衰竭的表现。当形成第二个峰值，指标拐头向上，有形成双重底的趋势时，积极的投资者可以先获利先试探性介入，事实证明，在这位置“抄底”有极大成功率。

四、指标的交叉

“金叉买，死叉卖”是指标运用中最常用到的方法，指标的交叉是指指标的长期指标线与短期指标线相交的现象，或者是指快线与慢线的相交现象。

大部分的指标都会用到交叉作为操作的一个判断依据。交叉点表示转折点、临界点、超越平衡点等等，在股票操作中具有重要参考价值。

振荡指标中，经常用到交叉的指标如，MACD指数平滑异同平均线、RSI相对强弱指标、KD随机指标、VOL成交量指标、MTM动量线等等，都可以运用指标的交叉作为买卖点。

黄金交叉

黄金交叉，俗称为“金叉”，是指短期指标值由下向上穿过长期指标值形成的交叉，或者说是指标中的快线由下向上穿过慢线形成的交叉。

黄金交叉可以作为买人的依据，但其用在不同指标中，会由于指标的不同，发生交叉的位置不同，其作为买人依据的可靠程度会有所不同。这需要投资者在了解指标的计算原理基础上，通过实践应用来找到更高胜率的买人点。

在中心震荡指标中，如MACD指标，发生在空方的背离后的黄金交叉是高成功率的买点;在多方的黄金交叉也是比较好的买点或者加仓点;在空方的普通黄金交叉较前面两个买点的成功率会低些。总的来说，黄金交叉在MACD指标中作为买点的可靠程度比较高。

在区间振荡指标中，如KD随机指标，发生在超卖区的黄金交叉更为可靠;发生在超卖区之外的空方的黄金交叉，最好结合波浪理论和当时的市场氛围，来综合判断是否需要介入。

黄金交叉的具体表现一般为：

(1) MACD指标的快线DIF由下向上穿过慢线DEA，如下图所示。

(2) KD随机指标的快线K线由下向上穿过慢线D线。

(3) RSI相对强弱指标的短周期6日RSI线由下向上穿过长周期12日RSI线。

综上所述，对于波段操作来说，“抄底”的买点，选择超卖区的黄金交叉更为可靠，这个位置的黄金交叉通常是中、短期内的“反转点”。对于较为灵敏的振荡指标，可以结合MACD来互相验证，以此提高黄金交叉的买人胜率。

死亡交叉

死亡交叉，俗称为“死叉”，是指短期指标值自上而下穿过长期指标值形成的交叉，或者说是指标中的快线自上而下穿过慢线形成的交叉。

死亡交叉可以作为卖出的依据，但其用在不同指标中，会由于指标的不同，发生交叉的位置不同，其作为卖出依据的可靠程度会有所不同。

在中心震荡指标中，如MACD指标，发生在多方的背离后的死亡交叉是高成功率的卖点;在空方的死亡交叉也是反弹逃命卖出机会;在多方的普通死亡交叉较前面两个卖点的成功率会低些。总的来说，死亡交叉在MACD指标中作为卖点的可靠程度比较高。

在区间振荡指标中，如KD随机指标，发生在超买区的死亡交叉更为可靠;发生在超买区之外的多方死亡交叉，最好结合波浪理论和当时的市场氛围，来综合判断是否需要离场。

死亡交叉的具体表现一般为：

(1) MACD指标的快线DIF自上而下穿过慢线DEA，如上图所示。

(2) KD随机指标的快线K线自上而下穿过慢线D线。

(3) RSI相对强弱指标的短周期6日RSI线自上而下穿过长周期12日RSI线。

综上所述，对于波段操作来说，“逃顶”的卖点，选择超买区的死亡交叉更为可靠，这个位置的死亡交叉通常是中、短期内的“反转点”。对于较为灵敏的振荡指标，可以结合MACD来互相验证，以此提高死亡交叉的卖出胜率。

五、指标的背离

指标的背离是指指标的运行方向与价格的方向相反，即指标与价格发生了背离。指标的背离分为底背离和顶背离两种情况。

背离发生在振荡指标的超买或超卖区，对应价格的顶部和底部区域。震荡指标能较灵敏地反应市场多头和空头力量的强弱变换，当价格经过一波强势的运行之后，振荡指标值会快速到达高位，即超买或超卖区，如果市场价格不能以更强劲的势头继续发展，那么指标值会反应出市场力量的减弱，这时便产生指标值与市场价格相背 离的现象。

价格和指标都以波浪的形式运行，在上升中，每个波峰(谷)都较前一个波峰(谷)提高;在下降中，每个波峰(谷)都较前一个波峰(谷)降低。连接最近的两个 波峰(谷)的直线就是趋势线。当价格与指标的趋势线方向一致时，表示市场的能量与价格运行正常;当价格与指标的趋势线方向不一致时，便是用图形描述的背离，表示市场朝先前方向发展的能量有所减弱。

背离常作为可靠的“反转”操作信号，底背离是买人信号，顶背离是卖出信号。

底背离

底背离发生在指标值空方的超卖区，当股价继续创新低而指标值不再创新低时，即产生低背离。如下图所示。

底背离表示空头力量的减弱，市场有发生底部反转的可能。

背离配套措施:

(1) 趋势线和通道线

趋势线和通道线是上涨中的支撑线，下跌中的阻力线，当股价反向突破趋势线和通道线视为增大转势的可能性。在下降趋势中，当股价向上突破趋势线或通道线上轨时，是买人信号;在上升趋势中，当股价向下跌破趋势线或通道线下轨时，是卖人信号。

(2) 均线

10日均线是外汇的生命线，当汇价向上突破10日均线时，是买人信号;当汇价向下跌破10日均线时，是卖出的信号。5日均线与10日均线的交叉可用来判断市场短期的多空情况，10日均线与20日均线的交叉可以判断市场中期的多空情况。黄金交叉作为买人信号，死亡交叉作为卖出信号。

(3) 蜡烛图反转形态

日本蜡烛图是古老而实用的分析技术，常见的底部反转形态有，早晨之星、锤头线、刺透形态、红三兵等，是买人信号;常见的顶部反转形态有，黄昏之星、上吊线、墓碑线、吞没形态、三只乌鸦等，是卖出信号。

(4) 价格反转形态

价格反转形态，是固定市场情绪的反应，常见的底部反转形态有，头肩底、双重底、三重底、圆形底、底部三角形等，是买人信号;常见的顶部反转形态有，头肩顶、双重顶、三重顶、圆形顶等，是卖出信号。

(5) 成交量

成交量是行情软件的第二个默认副图指标，价量配合是有效研判行情的依据，在筑底过程中需要明显地缩量，表示空头下跌能量的衰竭，在突破关键压力位时，需要伴随成交量的明显放大。在顶部，成交量与价格也经常出现背离，表现量能的不足，在波峰出现“天量见天价”的K线是经常用到见顶标志。

(6) 指标相互验证

不同指标间可以将多空判断与指标交叉相互验证，作为提高操作把握性的依据。例如MACD指标和KD指标都出现黄金交叉时可以提高买人的胜率。