美元(USD)与大宗商品价格 走势有何关系

　　在统计学上,美元(USD)和大宗商品价格存在负相干关系。大宗商品可以理解为一种能与美元(USD)交换的货币,当人们担忧需求萎缩而抛售商品换回美元(USD)的时候,美元(USD)的需求增加促使其升值;当人们积极以美元(USD)回商品的时候,美元(USD)提供的增加加大了贬值的压力。美元(USD)作为世界贸易往来中最主要的货币,相对于其他货币的价格波动对整个世界经济体系和行业景气产生着重大的影响。因此,预测2009年的大宗商品趋势,首先要分析美元(USD)。

　　商品的价格和美元(USD)之间会有一种自我加强的关系,将商品价格和美元(USD)之间的相干性放大,当预期美元(USD)下跌的时候,人们便开始预期商品将要上涨,进而会抛售美元(USD),购置商品;同时,这一历程强化了商品上涨的预期,增加了需求,增大了美元(USD)的提供。2007年以来,在美元(USD)大幅贬值的历程和预期下,由美元(USD)标价的大宗商品遭到国际投机的炒作,国际原油的价格从2007年1月的50多美元(USD)一桶,飙升至2008年6月的147美元(USD),同期农产品、黄金等商品期货亦扶摇直上。然而进入2008年6月份,美国已深陷次贷危机之中,市场上对世界经济放缓,需求减少已形成共鸣。令人“意外”的是,一方面次贷危机已演化成全面的金融危机,美国的失业率急剧攀升、消费信心指数严重下降,但另一方面美元(USD)指数却在短短三、四个月反弹将近20%,而之前美元(USD)贬值20%却用了两年的时间time。

　　目前,市场上普遍认同的美元(USD)反弹的理由重要有:第一,欧洲经济调整滞后于美国,美国房地产已经调整很长时间time了,而欧洲问题刚刚显现出来;第二,欧洲的基准利率远高于美国,在刺激经济的压力下,欧元(EUR)比美元(USD)有更大的降息空间;第三,欧美股市继续下跌和大宗商品的全线回调,使得避险和回流资金支持美元(USD)近期走强。第四,金融危机发生后美国金融机构进行的去杠杆行为也增加了对美元(USD)的需求。当然,影响美元(USD)的因素极其复杂,比如美国相对于欧洲和其他国家的经济形式,欧美之间的利率和通货膨胀、美国的贸易逆差等。