外汇投资者莫犯市场三大禁忌

编者按：外汇(Forex)市场全球超过3万亿美元USD的成交量亦彰显了其在金融领域无可撼动的一哥地位。不过相比其他市场，外汇(Forex)市场零售客户参与度显著偏低，这也决定了国内目前针对外汇(Forex)市场参与者的信息支持以及教育工作都明显滞后，也使得很多新手走过了不少弯路。笔者以过去七年的外汇(Forex)交易从业经验，总结出了如下几条外汇(Forex)交易大忌与读者分享：

1.长期投资。

首先要明确外汇(Forex)市场和其他市场有着本质的区别。

2.分散投资。

同样基于上一条的理由，马科维茨资产组合理论在外汇(Forex)市场基本不适用。

3.迷信专家。

很多新入市的朋友在通过不同渠道看汇评时，会形成对个别专家的偏好。

1.长期投资。

首先要明确外汇(Forex)市场和其他市场有着本质的区别。

外汇(Forex)市场是一个相对市场，其本质是一个零和游戏的场所，这一属性决定了其绝对不值得长期投资。数据就是最好的证明，无论是看过去5年还是10年甚至更长，无论你在起点进行了怎样的币种转换，在经过漫长的岁月后只可能有两种结果：第一种就是你换入的币种贬值(Depreciation)了，那真的是得不偿失了。而相对较好的第二种结果则是即便你做多的货币(Currency)增值了，但是经过时间换算，收益率又是多少呢？主流货币(Currency)中我们挑选过去 5年和10年中表现都是最好的加元CAD为例，其兑美元USD的累计绝对涨幅只有区区10%和23%，折合年复合收益率将在2%上下徘徊，要知道这已经是所有选项中的最优了。所以进入外汇(Forex)市场前，一定要清楚地认识到这个市场不是巴菲特式的做多后捂一辈子的市场，这个市场是需要勤奋的波段交易来达到赢利目标的，虽然也不完全排斥相对长期（不超过一年）的战略性选择。换言之，外汇(Forex)市场是一个真正的“交易”市场。

长线、中线、短线，我们该如何选择？

编者按：你可以采用任何方式，但必须得会交易。获利的方法有两种，一种是持有小仓位赚取大波动，一种是持有大仓位赚取小波动。短线和超短线，赢的是反应，纪律和高命中率。如果要做数日数周的单，那么我们称为中线或中短线。长线也就是更大级别的操作。

内容导读

初学者炒外汇(Forex)    上班族炒外汇(Forex)

短线爱好者炒外汇(Forex)    炒外汇(Forex)的心路历程

炒外汇(Forex)之中、长、短线之辩

2.分散投资。

同样基于上一条的理由，马科维茨资产组合理论在外汇(Forex)市场基本不适用。

如果说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的真理在其他市场尤其是资本市场完全有理论背景的话，那在外汇(Forex)市场里这条真理会变成谬论。因为不同于资本市场不同交易标的间会因为行业差异、个体差异等因素形成弱相关性，外汇(Forex)市场的特点表现为其有一个明显的锚（比如二战以来的美元USD），几乎所有的货币(Currency)与这个锚之间都会形成一致性的方向波动，这也使得外汇(Forex)市场上的下单其实更基于对锚走向的判断。一旦有了对锚走势的预判，那第二步的品种选择反而变成了相对次要的工作。当然在这第二步的工作中，笔者一直秉持唯一优选的原则，如果这个时候采取过度分散投资策略的话，那反而会牵扯不必要的精力进而影响到第一步的决策判断力。极端来讲，如果你的外币资产池中一半美元USD，另一半是按照美元USD指数比例来配置相应的非美货币(Currency)，那很不幸，你的组合已经能够确保你立于不胜之地了。

全球投资可以更好地分散风险Risk

中国资本市场目前依然是新兴市场，具有高收益和高风险Risk共存的特性。从投资者家庭的资产配置出发，全球投资是降低投资中系统风险Risk的一个很好的途径。数据显示，如果以上证综指代表中国资本市场的系统风险Risk，从1997年到2006年十年间，上证综指的年化平均收益率为17.6%，而年化收益率的波动度(风险Risk度)为46%。如果以标普500指数代表美国资本市场的系统风险Risk，从1997年到2006年十年间，标普500指数的年化平均收益率为8.3%，而年化收益率的波动度为18.7%。将以上中国市场的数据与全球市场比较，可以看到我们中国市场确实是高风险Risk的新兴市场。

中国经济的新兴市场特性，决定了我们与发达国家处于不同的经济发展阶段，具有不同的经济周期和行业周期。而且，由于中国资本市场的相对封闭性，一方面使我们避免了全球市场的事件冲击，另一方面又构成了与全球市场的良性互补。这些因素导致了海外投资与国内投资相关性低，全球投资由于相关性的原因进一步降低了整个投资组合的风险Risk。例如，中国于2006年才开始此轮牛市Bull Market，但美国早于2003年就开始步入牛市Bull Market，此时部分资产投资于美国股市就降低了整个全球投资组合的风险Risk。数据显示，从1997年到2006年十年间，上证综指与标普500指数的相关性才只有0.23。如果这十年间，将1/3的资产投入标普500指数、将2/3的资产投入中国市场，整个投资组合的年化平均收益率为14.5%，而年化收益率的波动度为32.8%。尽管收益率降低了3%，但是风险Risk度降低了13%。

而今年以来，随着上证综指的节节走高，股指长时间的大幅震荡几乎成为常态。从1997年到2006年十年间，上证综指的日波动度平均只有1.5%，但今年以来日波动度提高到2.3%。因此，随着中国市场的估值水平迅速提升，全球投资、分散风险Risk已成为当务之急。

3.迷信专家。

很多新入市的朋友在通过不同渠道看汇评时，会形成对个别专家的偏好。

当然的确有很多外汇(Forex)分析师具有不错的市场判断准度，但是这绝不代表能够对你的实际交易带来多少实质帮助。且不说多数汇评缺乏外汇(Forex)交易所特别看重的时效性，更关键的是多数的交易策略不会永远处于静止状态。如果你仅仅听了专家的某一次入场推荐，但是忽略了相应的动态获得利润、止损以及突发情况下的策略转变，那你的跟单行为大半是要吃亏的。所以与其跟专家的“鱼”，倒不如学专家的“渔”，这样在长期的交易过程中，才能让自己成为赢家，而不是输家。

一个专家有钱赚，三个专家没钱赚

投炒外汇(Forex)要有自己的主见，不能过分迷信专家。我们不是说专家的意见不能听。对专家的意见，应该有一个客观的态度。专家也是人，也有犯错误的时候。可以参考专家的意见，但必须要经过自己的分析，不可以过份的言听计从。这一点对初入外汇市场的人非常重要。

很多人对专家的意见非常崇拜。今天这个专家说，某货币(Currency)技术图形非常好要涨，赚钱的机会怎能错过呢？赶紧买一点。刚刚买过，又看到另一个专家说该货币(Currency)基本面不支持，下跌的概率非常大。既然专家不看好这个货币(Currency)，想必不会错，万一亏了就惨了，赶紧把刚刚做多的仓位在赔着点差的情况下平仓了。这类人自己没有主见，基本上把专家的意见作为自己操作的首选策略。他们东打听，西打听，一段时间下来，不但没有赚钱，反而亏钱。

这类人分两种，一种是初入市的汇民，一种是思想包袱特别重的人。第一种人对技术分析、基本面分析(Fundamental Analysis)一窍不通，自己糊里糊涂，获利的机率较小，不敢随意买卖。他心里没底，盲目听从专家的意见就成了他们买卖的唯一选择。

第二种人是那些炒外汇(Forex)已有一段时间的人，他们对技术分析、基本面分析(Fundamental Analysis)有一定的分析技巧。但由于一两次大的失误，造成帐面出现较大的亏损，从此就背上了思想包袱。这类人炒外汇(Forex)缩手缩脚，怕这怕那，思想包袱沉重。虽经过反复分析做出了判断，仍不敢入市买卖，生怕自己判断有误。只好听听这个专家的意见，看看那个专家的说法，结果发现众说纷纭，人人都言之有理，百思不得其解，不知道该听谁的，踌躇不前。